国金证券-安克创新-300866-【国金电子】安克创新:Q3收入增长超预期,Q4有望保持快速增长-201029

　　Q3收入增长超预期，Q4有望保持快速增长 业绩简评 ？ 公司2020年前三季度营收为60亿元、同增32%，归母业绩为5.3亿元、同增16%；其中公司Q3营收为24.9亿元，同增46%，归母业绩为2.6亿元，同增25%。 经营分析 ？ 公司收入增长提速，盈利能力维持稳健。1）公司2020年前三季度营收为60亿元，同增33%，其中Q1~Q3公司营收为15亿、20亿、25亿元，同增12%、36%、46%；考虑公司超过7成收入来自欧美，疫情影响下公司收入增速仍呈现逐季递增实属不易，营收加速增长主要系公司无线音频、智能创新等产品需求旺盛。2）公司2020年前三季度归母净利为5.3亿元、同增16%，其中Q3归母净利为2.6亿元、同增25%，2020年前三季度公司净利率为8.9%、较去年同期下降1.3pct，主要系汇率波动导致公司汇兑损失上升所致，公司财务费率提升1.1pct。3）Q3公司应收账款同增37%，与营收增速匹配，存货增长49%、主要系公司产品品类扩张、四季度备货。 ？ 短期受益iPhone12取消附赠充电器和耳机，Q4业绩有望创新高。自10月14日起，苹果新发布的iPhone12系列机型及在售的iPhone 11、iPhone SE等产品均取消附赠充电器、耳机，作为苹果官网充电器产品的合作品牌之一，我们认为安克有望深度受益。叠加iPhone销量向好，预计公司Q4业绩有望创新高。 ？ 看好跨境电商龙头多品类扩张。全球电商零售保持快速增长，预计2019-2021年复合增速19.8%。公司目前产品主要包括充电、无线音频和智能创新（智能影音、智能车载、智能家居、智能安防）三大类产品，其中充电类产品的收入占比达57%，公司的无线音频、智能创新产品市占率仍低，考虑公司在研发、产品、品牌及渠道方面优势明显，看好未来公司的非充电类产品快速放量。 投资建议： ？ 预测公司2020-2022年EPS分别为2.14、2.86、3.74元，上调目标价至172元（60*2021EPS），维持买入评级。 风险提示 ？ 中美贸易摩擦、海外疫情，新产品推出不达预期，存货增加失控风险。 投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 创新技术研究团队： 樊志远（电子首席）/ 刘妍雪 / 邓小路 欢迎阅读【国金电子】每日行情资讯 扫描下方二维码关注我们哦～ 声明：本公众号的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表任何机构立场，也不构成对阅读者的投资建议。本人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本人事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对公众号内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资有风险，入市需谨慎。