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华西证券-贝达药业-300558-业绩稳步增长,恩沙替尼准备中美一线申报-201027

上传日期:2020-10-28 10:02:00  研报作者:崔文亮,王帅  分享者:flnder   收藏研报

【研究报告内容】


  贝达药业(300558)
  事件概述
  公司公布2020年三季报,2020年前三季度公司实现营业收入15.08亿元(+21.25%)、归母净利润5.14亿元(+158.80%)、扣非后归母净利润2.70亿元(+48.88%);单三季度实现营业收入5.56亿元(+15.45%)。非经常性损益2.44亿元为公司出售浙江贝达医药科技有限公司股权的投资收益。
  埃克替尼开拓新适应症,销量稳步增长
  报告期内埃克替尼用于术后辅助治疗的新适应症获得NMPA受理并优先审评。虽然一代EGFR-TKI市场环境越发激烈,但是埃克替尼在脑转移人群、21-L858RNSCLC患者中优势明显,差异化竞争,销售稳步增长。
  eXalt3研究期中分析结果公布,拟中美一线申报
  在世界肺癌大会(IASLCWCLC),公司发布恩沙替尼国际多中心Ⅲ期临床研究(eXalt3)期中分析结果,中位无进展生存期(mPFS)显著长于接受克唑替尼治疗的患者(25.8月VS12.7月)。基于该eXalt3研究结果,公司将积极准备恩沙替尼一线ALK阳性适应症的中美上市申报。
  投资建议
  维持公司盈利预测,预计公司2020-2022年营业收入分别为18.52/24.63/33.62亿元,归母净利润分别为3.28/4.31/5.91亿元,EPS分别为0.82/1.07/1.47元,对应PE为134/102/74倍,维持“买入”的投资评级。
  风险提示
  药品研发风险、医保谈判大幅降价风险
 报告详细内容请查阅原报告附件
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