西南证券-数据点评：进口大幅回升，宅经济热度不减-201013

　　摘要
　　稳外贸政策效应持续显现，进出口明显好于预期。三季度进出口总值、出口总值、进口总值均创下季度历史新高。以美元计，今年前三季度，全国进出口总值同比增速为-1.8%，实现贸易顺差3260.5亿美元。9月份当月出口增速回升至9.9%；进口增速超预期增长15.3个百分点至13.2%，进出口都呈现高速增长。尽管海外尤其部分欧洲国家疫情出现“二次反弹”，但并未打断主要地区经济恢复的趋势，我国对主要贸易伙伴进出口保持稳定增长。
　　出口数据加速回升，“宅经济”商品出口增速加快。以美元计，2020年三季度出口同比增速8.8%，环比增速14.8%，表现超出市场普遍预期。其中，9月份出口同比增速9.9%，连续四个月同比正增长，环比增速1.9%。三季度出口加速回升主要由于国内复工复产的有序推进助力出口订单的增加，同时受疫情影响，“宅经济”商品拉动出口增长。
　　进口大幅回升，中美贸易有所回暖。按美元计，前三季度我国进口增速-3.1%，较上半年降幅收窄4个百分点，进口恢复明显；9月当月进口增速同比大增15%，较前值大幅上升20.2个百分点。从我国进口商品的品种来看，主要大宗商品和重点农产品进口量增加。我国对美贸易有所缓和。9月，我国对美贸易顺差扩大17.8亿美元至342.4亿美元。
　　风险提示：海外疫情爆发，外需恢复不及预期，中美贸易问题。