海通证券-计算机行业2020年10月研究观点：计算机行业三季度业绩预计比二季度继续向好-201008

1. 投资要点海通证券：计算机行业营收具有明显的季节性特征。

2. 我们选取申万计算计算机行业2020年10月研究观点机指数成分股进行收入端分析，剔除缺少2017年、2018年财务数据的个股，共计208只样本，按照整体法，样本组合Q1-Q4季度营收占比呈现递增的趋势，Q1往往在全年收入中占比最低，Q2和Q3季度营收占比相似，Q3有时略高，在24%左右，Q4占比最大，在35%左右。

3. 通常三季度业绩较Q1和Q2会稍好计算机行业三季度业绩预计比二季度继续向好一些。

4. 随着疫情逐渐可控以及项目逐渐落地，Q2营收明显好转，海通证券Q3有望继续回暖。

5. 同样的，选取申万计算机指数成分股进行收入端分析，剔除缺少2017年、2018年财务数据的个股，共计208只样本，计算机行业2020年10月研究观点按照整体法进行分析。

6. 样本组合2020Q1实现营收1224亿元，同比下滑14%，2020Q2实现营收1783亿元计算机行业三季度业绩预计比二季度继续向好，同比上升14%。

7. 由于计算机公司大多数是面向大型企业，政府提供服务，并且以海通证券项目交付的方式为主，受疫情影响，企业、政府采购延缓导致了全行业Q1营收下滑幅度较大。

8. 随计算机行业2020年10月研究观点着二季度疫情逐步可控，项目逐渐落地，营收确认的推迟等因素导致了Q2业绩反弹，我们判断Q3业绩将延续Q2反弹态势。

9. 细分领域高景气的持续与低景气的反转共同拉动Q3计算机行业三季度业绩预计比二季度继续向好业绩。

10. 我们在《8月研究观点：下半年计算机子行业景气分析&互联网公司的第二轮上市潮》中分析了不同子行海通证券业的景气度。

11. 我们认为云计算受益于SaaS模式，不仅在实施上没有受到疫情较大影响，反而疫情一定程度上计算机行业2020年10月研究观点拉动了线上和整体行业需求，将维持高景气。

12. 金融IT领域持续的国产化和更新改造需求（数字货币、注册制计算机行业三季度业绩预计比二季度继续向好）保证其景气度。

13. 海通证券医疗IT随着招投标的持续推进有望景气反转。

14. 网络安全由于其刚性需求以及疫情导致计算机行业2020年10月研究观点的投入延后，我们判断下半年也将逐步恢复景气度。

15. 国家经济统计数据显示前8个月计算机相关行业运行良好计算机行业三季度业绩预计比二季度继续向好，收入端和利润端增速持续回升。

16. 根据国家工信部统计口径，1-8月我国软件和信息技术服务业（软件业）、互联网行业以及计算机海通证券制造业均呈现快速恢复态势。

17. 1-8月：软件业收入同比增长10.0%，增速较去年同期回落4.9个百分点，较1-7月提高1.4个百分点；利润同比增长5.9%，较1-7月提高0.5个百分点；规模以计算机行业2020年10月研究观点上互联网企业业务收入同比增长13.6%。

18. 8月，计算机制造业增加值同比增长4.8%，1-8月，计算机制造业营业收入同比增长7.9%，利润计算机行业三季度业绩预计比二季度继续向好同比增长9.6%。

19. 根据7-8月的相关企业业绩来看，我们预测计算机行业公司三季度业绩海通证券将继续向好。

20. 一二季度由疫情导致的项目延后有望通过三四季度来保计算机行业2020年10月研究观点证落地，降低对全年业绩的影响。

21. 海通计算机2020年10月建议关注：恒生电子、科大讯飞、广联达、宝信软计算机行业三季度业绩预计比二季度继续向好件、朗新科技、安恒信息风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期。