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中信证券-一周研读:债市看金九银十,股市处行情起点-200930

上传日期:2020-09-30 11:46:26  研报作者:  分享者:davywzy   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:点,一方面是海外疫情影响中国的概率较低,另一方面在海外疫情反复下,中国相对其他经济体基本面表现更强的特点有望更加突出。美国大法官突然离世给民主党、共和党博弈带来新变量。这一博弈导致近期两党达成一致出台新一轮刺激政策的概率进一步降低,也增加了大选前的不确定性,一定程度上导致了美股的走弱。全球。”

1. 【近期海外热点综中信证券述】近期国内股票市场走弱,但因国内经济政策基本面并未出现变化,故其很大程度上还是受到了海外一些因素的扰动。

2. 本期聚焦我一周研读们分别从海外疫情近期演进、美国两党博弈、全球央行动态、富时罗素宣布中国国债将被纳入世界国债指数四个海外热点问题出发,简要分析其可能产生的经济和金融影响。

3. 欧洲疫情反复致美元走强,全球再度启债市看金九银十动避险交易模式。

4. 我们维持中长期人民币汇率升值的观点,一方面是海外疫情影响中国的概率较低,另一方面在海外疫情反复下,中国相对其他经济体基本面表现更强的股市处行情起点特点有望更加突出。

5. 美国大法中信证券官突然离世给民主党、共和党博弈带来新变量。

6. 这一博弈导致近期两党达成一致出台新一轮刺激政策的概率进一步降低,一周研读也增加了大选前的不确定性,一定程度上导致了美股的走弱。

7. 全球央行近期表述显示当前流动性环境仍债市看金九银十将维持。

8. 从全球主要央行的动态来看,当前货币政策继续大幅加码的概率并不高,而且空间也并不大,但是边际收紧也不具备条件,因此维持当前的利率环境和流动性状态可能是未来半年到一股市处行情起点年时间的常态。

9. 富时罗素公司宣布中国国债将被纳入富时世界国中信证券债指数。

10. 从中长期看,中国国债被纳入WGBI以及我国最近一系列金融开放政策落地,意味着我国金融市场越来越成熟,而且对外资的吸引力明显提升,在利差显著走阔的背景下,外资持续增配中国债券的趋势会较一周研读为明显。

11. 但是短期来说,外资还不是决定国内债券走势的核心力量,经济基本面的乘势而上、货币政策的渐进回归常态,都仍将致使国债收益率债市看金九银十易上难下。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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