万联证券-银行行业周观点报告：短期因素扰动，强者恒强-200927

1. 行业核心观点：9月LP万联证券R报价继续持平。

2. 银行行业周观点报告同业存单发行继续上行。

3. 各期限短期因素扰动理财产品收益率整体下行。

4. 下半年整体信贷的投放或以零售业强者恒强务为主，贷款收益率预计保持稳定，而负债端方面，受结构因素影响略有差异。

5. 近期受万联证券不确定性因素影响，预期部分银行资产质量压力或有上升。

6. 不过从整体经济运行的情况看，银行行业周观点报告三季度经济增长持续改善。

7. 部分风控短期因素扰动良好的个股，穿越了过去10年经济增长的波动，仍能保持较高增长的公司，预计在本轮周期中仍将表现相对强劲。

8. 投资要点：市场表现：上周银行指数下跌3.58%，沪深300指数强者恒强下跌3.53%，板块跑输大盘0.05个百分点，在30个一级行业中位居第10位。

9. 年初至今，银行板块整体下跌8.64%，跑输沪深3万联证券00指数11.97%的涨幅20.61个百分点，在30个一级行业中位居第29位。

10. 个股方面，上银行行业周观点报告周银行板块全部个股下跌。

11. 流动性和市场利率短期因素扰动：上周央行通过公开市场操作净投放4800亿元。

12. 上周，理财产品1月期、3月期和强者恒强1年期收益率分别下行38BP、14BP和18BP。

13. 1月期、3月期、1年期的理财产品预期年化收益率分别为3.42%、3.万联证券69%和3.78%。

14. 上周，同业存单实际发行规模3103亿元，平均票面利率2.银行行业周观点报告94%，发行规模回落，票面利率继续上行。

15. 行业和公司要闻行业要闻：9月LPR报价出炉：1年期品短期因素扰动种报3.85%，上次为3.85%，5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。

16. 公司要闻：张家港行发行强者恒强小微企业贷款专项金融债。

17. 风险提示：疫情持续导致资产质量大幅恶化；贷万联证券款利率大幅下行；整体经济形势的变化会影响行业的整体表现。

18. 如果整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块银行行业周观点报告业绩波动。