新时代证券-电子行业周报：《周观点》系列，外围仍存不确定性，十月新机或提升消费电子景气度-200927

1. 核心新时代证券公司及调整立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、闻泰科技、卓胜微、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、深南电路、生益科技等。

2. 下周投资主题：外围仍存不确定性，10月新机或拉动消费电子景气度消费电子：节后苹果、华为新机，点燃消费电子旺季电子行业周报9月21日-25日当周，消费电子股票随大盘行情下跌，前期上涨较快个股估值有所回落。

3. 《周观点》系列除立讯精密外，苹果产业链跌幅较深，新机发布推迟使得市场缺乏进一步指引。

4. 中秋与国庆小长假后，苹果和华为将陆续发布年度旗舰，拉动消费电子景气，相关个股行情有外围仍存不确定性望回暖。

5. 此外，本周传音控股或受解禁影十月新机或提升消费电子景气度响，回调幅度较深。

6. 鉴于公司主动增加芯片、镜头等备货，预新时代证券计H2公司出货量有望进一步走强，全年业绩高成长确定性强，我们仍继续看好。

7. 消费电子主要受益标的：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、领益智造、信维通信、长信科技电子行业周报、传音控股等。

8. 半导体：美《周观点》系列国禁令仍存不确定性，细分领域国产化正加速进行9月21日-25日当周，半导体板块重点公司回调幅度较消费电子小，其中通富微电、晶瑞股份更是逆势上涨。

9. 美国对中国高科技公司实施禁令的预期持续困外围仍存不确定性扰市场，晶圆制造是本土供应链核心环节，如果遭遇禁令将倒逼本土设备和材料国产化加速。

10. 半导体高端领域将持续被欧美封锁，但鉴于中美半导体产十月新机或提升消费电子景气度业重大利益相关性，半导体行业中低端标准品将逐步正常化。

11. 回归到近期产业视角，图像、声学、功率等领域半导体需求持续旺盛，8寸产能持续紧张，行业存涨价新时代证券预期，相关领域优秀厂商将充分受益。

12. 相关受益标的：电子行业周报华润微、三安光电、韦尔股份、捷捷微电、卓胜微、圣邦股份。

13. 面板与PCB：顺周期下持续看好面板《周观点》系列与PCB板块处于长周期下的底部反弹阶段。

14. 前期行业整体亏损、中小厂外围仍存不确定性商退出，出清完成后行业进入涨价周期，龙头厂商趁势扩充产能提升市场份额。

15. 我们看好相关龙头顺周期下的扩张动作，如京东方对中电熊猫产线的并购，以及生益科技、深南电路等在十月新机或提升消费电子景气度IC载板领域的探索。

16. 相关受益标的：生益科技、深南电路、景旺电子、京东新时代证券方A、TCL科技。

17. 风险提示：美国制裁电子行业周报力度加大；国产替代不及预期；消费电子新机发布后消费不及预期。