剑荣研究院-人民币持续升值，金融、地产受益-200925

1. 报告要剑荣研究院点：A股回暖，中长期仍处于慢牛中；固收：企业利率整体下行权益类市场国内二级市场A股回暖，中长期仍处于慢牛中。

2. 事件解读今年5月底以来人民币走势十分坚挺，相人民币持续升值对一篮子货币及美元出现了持续升值的现象。

3. 其中，人民币金融、地产受益对美元中间价由5月29日的7.13大幅降至6.76，人民币相对美元升值5.2%。

4. 此外人民币汇率指数（参考BIS货币篮子）由7月底的95.0升至最新的97.4，涨幅约为2.4%，表剑荣研究院明人民币相对一篮子货币同样有所升值。

5. 人人民币持续升值民币升值利好金融地产。

6. 在中央强有力部署下，国内疫情得到及时有金融、地产受益效的控制，经济率先修复。

7. 而国外主要经济体，尚未摆脱疫情影响，剑荣研究院甚至出现恶化情况，经济复苏缓慢，这是人民币升值的最主要原因。

8. 人民币升值提高了人民币计价的资产价值，有助于提高人民币资产的相对回报率，进而吸引海外增量资金的流入，对国内股市构人民币持续升值成利好。

9. 海外资金流入，普金融、地产受益遍以价值投资为主，顺周期低估值板块后续将具备更高的性价比。

10. 尤其是存在汇兑收益提高、资产价格上涨等逻辑支撑的金融、地产剑荣研究院将更为受益。