中信建投-电子行业：苹果秋季新品国内产业链份额提升，NVIDIA收购ARM凸显国产IP发展重要性-200921

1. 消费电子：苹果秋季发布会带来新款AppleWatch、iPad产品，国内EMS厂商份额提升本周苹果举办秋季发布会，发布了AppleWatchSeries6中信建投及AppleWatchSE，入门级iPad8，iPadAir4，并推出AppleOne等软件服务。

2. 新款Watch及iPad产品中，中国EMS份额提升，立讯切入AppleWatchSeries6组装代工，比亚迪电子切入Wi-Fi版本电子行业iPad代工。

3. 该趋势与苹果分散生产风险与降低供应链成本的诉求相符，未来随着国内代工厂的学习曲线爬升，有望在苹果供应链中取得苹果秋季新品国内产业链份额提升更大份额。

4. 本周（9月15日）华为禁令正式生效，多家企业已经相继宣布对华为停止供货，台积电、中芯NVIDIA收购ARM凸显国产IP发展重要性国际、三星和SK海力士等企业已经向美国商务部申请对华为出口许可，目前尚未有企业获得美国许可。

5. 我们预计“后华为时代”的手机厂商格局将发生较大变化，其他厂商份额将得到不同中信建投程度的提升。

6. 持续推荐苹果电子行业产业链优质个股：立讯精密，鹏鼎控股，领益智造，蓝思科技，以及小米集团等。

7. 半导体：NVIDIA收购ARM国产IP发展重要性凸显，中资苹果秋季新品国内产业链份额提升收购后UTAC封测项目落户烟台近日，Nvidia拟以400亿美金收购Arm，意在加强在CPU技术、CPU/GPU融合等方面积累。

8. 对行业及中国企业影响，我们认为：（1）从合并后短期战略看，暂无实质影响，NvidiaNVIDIA收购ARM凸显国产IP发展重要性收购Arm后将继续开放许可授权；（2）V8架构国内企业授权也已明确，中短期这代产品可以继续用；（3）利好IC设计企业加速布局RISC-V等架构，但是操作系统和生态打磨需要时间；（4）交易还需中美英和欧盟等批准，可能会涉及反垄断，ARM原有商业伙伴也会有所顾虑。

9. 芯片IP处于产业链上游，国内IP积累尚显薄弱，发展中信建投重要性凸显，建议关注芯原股份、寒武纪、imagination（中资收购）等。

10. 由智路资本全资收购全球第七大、汽车电子第三大的封测企业UTAC已签约落户烟台，UTAC主要聚焦于汽车、工控、云计算和通信领域，专注模拟、数模混合和传感器领域等，客户涵盖ADI、松下、Sony、TI、ST等国际一线巨头客户，5G和汽车电子加速渗透趋势下，公司有望享受行业红利及大陆市场加持，此外还建议关注长电科技、通电子行业富微电、华天科技等。

11. 面板：价格持续上涨，投资机会明苹果秋季新品国内产业链份额提升朗延续8月大涨态势，9月面板价格仍呈现上涨。

12. 根据9月上旬最新公布的电视面板价格来看，32寸的面板报价均价来到46美元，较8月下旬报价上涨NVIDIA收购ARM凸显国产IP发展重要性4.5%；43寸均价为86美元，上涨3.6%；而55寸均价来到138美元，上涨3.8%。

13. 面板价格中信建投连三涨，加上宅经济、远距工作/教学对笔电需求大增，也带动面板厂下半年营运。

14. 建议关注TCL电子行业科技等。

15. 推荐标的：立讯精密，鹏鼎控股，领益智造，蓝思科技，小米集团，斯达半导，闻泰科技（安世半导体），华润微，扬杰科技，TCL苹果秋季新品国内产业链份额提升科技。

16. NVIDIA收购ARM凸显国产IP发展重要性风险提示：海外疫情影响致需求不及预期，中美贸易/科技摩擦升级风险，5G创新不及预期。