中原期货-铁矿石周报：供应震荡回升，需求边际走弱，供需矛盾弱化-200913

1. 供应端：上周澳洲铁矿石全球发运1406万吨，环比减中原期货少186万吨，对中国发运1204万吨，环比减少101万吨，巴西发运692万吨，环比减少181万吨；澳洲、巴西发运同步下滑；北方六港矿石到货量持稳，到港处于偏高水平；供应端高频数据小幅收缩，不改震荡回升趋势。

2. 需求端：下游钢材产量处于高位，近期有高位回落迹象，上周钢材产量回落幅度有所扩大铁矿石周报；下游螺纹需求处于旺季，前期乐观的宏观需求预期向现实转化，目前来看，下游需求表现略弱于预期。

3. 疏港高位回落，铁矿需求端供应震荡回升边际走弱。

4. 产业逻辑：供应端处于缓慢回升趋势之中；需求端有边际走弱迹象，但幅度仍待进一步观察；铁矿整体供需格局需求边际走弱虽未出现根本性转折，但边际转弱迹象越发明显。

5. 铁矿供应端整体处于回升趋势，过程一波三折；需求端预计已基本见顶，下游供需矛盾弱化钢材表需弱于预期，产量出现较为明显的下滑，铁矿需求端有边际走弱迹象，供需矛盾有所弱化，但供需偏强格局尚未出现趋势性改观。

6. 盘面来看，主力合约贴水中原期货幅度较大，暂难出现趋势性下跌行情，预计震荡偏弱运行，等待基本面数据的进一步变化。