侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 31000921 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 期货研究 > 研报详情

五矿经易期货-国债期货早报-200917

上传日期:2020-09-17 11:45:00  研报作者:孙玉龙  分享者:58932091   收藏研报
格式:   pdf 大小:   1.2M
页数:   共8页 来源:   五矿经易期货
类型:   期货研究 评级:   
条款:
 

【研究报告内容摘要】

(以下内容从五矿经易期货《国债期货早报》研报附件原文摘录)
  行情回顾: 周三, 短下长上, 2 年国债利率跌 1.9bp 至 2.735%, 5 年国债利率涨 0.33bp 至 3.0%,10 年国债利率涨 2.23bp 至 3.12%。 10y-2y 利差涨 4.13bp, 10y-5y 利差涨 1.9bp, 5y-2y 利差涨2.33bp。 国债期货高开低走, TS 主力合约跌 0.00%, TF 主力合约跌 0.03%, T 主力合约跌 0.08%。
  经济: 8 月各项经济数据表现亮眼, 消费回正,投资和出口均超预期, 经济再次确认处于较强的上涨格局中。
  社融: 地产成交上升趋势犹在,基建三季度仍可继续发力(主因专项债已使用比例明显低于去年同期,还有 15%的剩余额度)。信用利差回落,违约情况好转,信托收益率下滑趋势明显,进一步证明当前的融资需求是不弱的。
  流动性: MLF 超量续作缓解资金紧张的需求,资金面近期有所转松, DR007 开始震荡下行,隔夜利率再度回落, 但同存利率上行拐点未现,流动性有边际放松的倾向。
  利率前瞻: 表面上看,当前是经济和社融双强的格局, 意味着货币需求较强,而货币供给不会更宽松。 但实际上在可预期的范围内, 社融已经逐渐接近顶点: 首先,地产融资开始受限, 9 月的土地成交逐渐疲软;其次, 9-10 月虽然仍有不少政府债券供给,但 10 月后政府债券融资增速将触顶下滑已是市场共识,这也会明显拖累社融。对于货币供给方面, 央行的货币政策维稳意图明确(从此前 MLF 续作量大超预期可以看出),市场对于“面多水少”的疑虑逐渐削减。从昨日利率的表现来看,利空(经济大超预期) 逐渐钝化,但些许利多(MLF 超量续作)便可重振市场雄风, 这是短期内利率上行空间有限的特征。
  期债策略: 趋势交易方面, 之前判断利率上行的逻辑不再顺畅了,国债空单止盈后开始观望,激进的投资者甚至可以由空转多;套利方面, 流动性已开始边际宽松,持有多 2TF 空 T 的组合进行做陡利率曲线的套利。
报告详细内容请下载附件查看
研报不错
返回首页
返回首页
研报下载网为您提供《五矿经易期货-国债期货早报-200917.pdf》下载及五矿经易期货相关期货研究研究报告,作者孙玉龙研报及上市公司个股研报和股票分析报告下载。
相关研报
最新研报
热门研报(本周)
  1. 开源证券-捷捷微电-300623-公司信息更新报告:业绩预告超预期,2020Q4延续高增长-210128
  2. 东北证券-捷捷微电-300623-利润增长超预期,功率景气度持续向上-210128
  3. 国盛证券-芯朋微-688508-家电,快充驱动业绩持续高增长-210128
  4. 浙商证券-汇川技术-300124-2020年报预告点评报告:通用自动化领衔各版块高增,盈利能力提升明显-210128
  5. 国泰君安-恒生电子-600570-竞争格局依然稳定,龙头地位不改-210127
  6. 国泰君安-精工钢构-600496-2020年业绩预增点评:2020年业绩预增50-60%好于预期,EPC及装配式推动高增-210127
  7. 太平洋证券-艾迪精密-603638-受益于液压件进口替代加速,公司全年业绩实现高增长-210127
  8. 中信建投-新易盛-300502-业绩好于预期,定增落地强化长期优势-210128
  9. 中信证券-福昕软件-688095-重大事项点评:激励绑定核心员工,助力公司长期发展-210128
  10. 国泰君安-新易盛-300502-2020年业绩预告点评:业绩再超预期,高端模块黑马再续佳绩-210127