侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139642 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

东北证券-纺织服装行业2020年中报总结:终端恢复,表现分化-200914

上传日期:2020-09-14 14:23:00  研报作者:刘家薇  分享者:parkboysky   收藏研报

【研究报告内容】


  疫情影响行业增速,Q2逐渐呈现恢复态势。以品牌服饰板块重要公司为样本,2020H1营业收入/归母净利润分别同比-19%/-46%,其中,Q1/Q2营业收入分别同比-29%/-8%,净利润分别同比-59%/-28%。
  运动鞋服板块整体表现优于行业平均水平,大众和中高端服饰板块表现分化。1)运动鞋服板块:2020H1营业收入/净利润分别同比-5%/-36%,毛利率较去年同期略降至46%,净利率较去年同期下降3pcts至6%。其中安踏体育和李宁盈利能力高于行业平均水平。从终端流水来看,Q2明显好转。FilaQ2已实现10%~20%正增长,李宁线上取得20%~30%增长。2)大众服饰板块:2020H1营业收入/净利润分别同比-23%/-63%,其中Q1/Q2营业收入分别同比-33%/-11%,净利润分别同比-80%/-43%。大众服饰板块受疫情影响较大,但以太平鸟为首的公司凭借柔性供应链、高效管理、年轻化产品在疫情期间依旧渠道良好销售业绩。3)中高端服饰板块:2020H1营收/净利润分别同比-13%/-19%,其中Q1/Q2营业收入分别同比-21%/-4%,净利润分别同比-24%/-8%。疫情期间板块公司积极布局电商渠道,线上增速明显。4)家纺板块:线上增速优于线下。
  疫情之下,品牌服饰公司发生了哪些变化?1)渠道端:积极布局新零售,推进会员体系互联互通,借助微信社群、小程序等社交电商平台促进销售,形成线上线下联动的全新商业形态。2020H1地素时尚/歌力思/太平鸟线上营收占比分别达到18%/19%/36%。2)营销端:多元营销、直播带货广受欢迎。除了参与网红直播带货以外,部分品牌公司也积极打造自身直播团队,如地素时尚专门成立了专业的内容创意和影像制作团队,歌力思构建直播运营平台和营销团队,海澜之家打造“海澜小周总”直播间等。3)供应链端:加强柔性供应链管理,从源头上减少库存。2020H1品牌服饰板块重点公司存货值较去年同期稍有下降,较年初环比下降5%。
  投资建议:品牌服饰板块公司积极布局电商新零售、加速整合优化线下渠道、提高产品供应管理,在渠道端、产品端以及管理端均取得一定进步,建议关注优质公司【地素时尚】、【太平鸟】。
  风险提示:国内疫情二次爆发风险;终端零售环境持续低迷;新品牌培育不及预期等风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《东北证券-纺织服装行业2020年中报总结:终端恢复,表现分化-200914.pdf》及东北证券相关行业分析研究报告,作者刘家薇研报及纺织服装行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!