“原文摘录:E进行估值,维持公司目标价38.5元,维持“增持”评级。新建产线产量释放顺利,公司产能扩张具有高效率。公司旗下子公司广东甬金产能于2020年4月投产,截至6月底产能利用率已超90%,产量爬坡期仅三个月,超市场预期。公司新建产能的快速上量,验证了我们对公司持续高效扩张的判断。收购青拓上克后公。” 1. 事件:公司于近日公告拟通过子公司国泰君安福建甬金,以现金方式收购青拓集团有限公司、上海克虏伯不锈钢有限公司持有的福建青拓上克100%股权。 2. 评论:维持“增甬金股份持”评级。 3. 维持公司2020-2022年EPS1.75603995/2.51/3.22元的预测,参考同类公司,给予公司2020年22倍PE进行估值,维持公司目标价38.5元,维持“增持”评级。 4. 新建产线产量释放顺利,公司产能扩张具有高拟收购青拓上克效率。 5. 公司旗下子公司广东甬金产能于20公司高效扩张稳步推进20年4月投产,截至6月底产能利用率已超90%,产量爬坡期仅三个月,超市场预期。 6. 公司新建产能的快速上量,验证了我们对国泰君安公司持续高效扩张的判断。 7. 收购青拓上克后公司盈利能甬金股份力有望进一步提升。 8. 青拓上克拥603995有30万吨优质宽幅冷轧不锈钢冷轧板产能。 9. 我们认为公司深耕行业,成本优势明显,产品竞争力行业领先,产拟收购青拓上克品下游需求无忧,其拟收购的30万吨宽幅不锈钢冷轧板产线产量有望顺利释放。 10. 以公司2019年吨钢净利270元进行公司高效扩张稳步推进测算,可为公司带来7300万的业绩增幅,进一步增强公司盈利能力。 11. 高效扩张稳步推进,公国泰君安司业绩有望持续增长。 12. 根据公司公告,公司宽幅及精密甬金股份冷轧板产能未来三年将逐渐上升。 13. 我们认为公司成本低、效率高且融资能力领先行业,其高效扩603995张有望稳步推进,公司行业市占率将持续攀升,业绩有望不断释放。 14. 风拟收购青拓上克险提示:新建产能进度不及预期;行业竞争加剧。