光大证券-神州信息-000555-并购云核网络点评：并购云核网络，完善金融科技产品布局-200905

　　神州信息(000555)
　　事件：2020年9月3日，公司通过线上直播方式宣布并购北京云核网络技术有限公司100%股份。
　　云核网络是国内领先的金融前端解决方案提供商：
　　云核网络成立于2013年，是国内专业的互联网银行解决方案提供商，基于AI+平台的发展战略，业务聚焦手机银行、网上银行、交易银行、直销银行等零接触金融服务领域。同时，云核网络也是国内金融IT建设领域，少数具有全栈前端应用研发能力的科技企业，在安全技术、移动应用技术、桌面客户端技术、前端技术、金融应用平台、云原生技术等领域具有核心竞争力。并开创了多个业界第一，如主持设计了人行第一个国密网上银行试点项目；率先在中国银行业落地直销银行；编写了中国第一个用于网上银行的数字签名控件；最早使用手机APP技术打造网银客户端；发布中国第一个MacOS网银客户端；在互联网安全方面，云核网络率先发布第一个国密算法安全输入控件、web安全输入控件、微信小程序安全输入控件。公司客户覆盖中国银行、广发银行、浦发银行、光大银行、民生银行、上海银行等40余家金融机构。
　　并购云核网络将进一步完善金融科技产品布局：
　　此次并购后，神州信息拥有了业界技术领先的金融前端、移动端拳头产品系列，使产品体系全面覆盖金融机构前端、中台及后台的全系产品，实现在数字化转型背景下，为金融机构打造和提供全盘一体化金融解决方案产品的能力构建。另一方面，完善场景金融业务战略布局。神州信息还将进一步融合双方的技术与业务优势，带来具有前瞻性的创新探索。此外，考虑到云核网络和公司产品具备很强的互补性，两者有望发挥协同效应，驱动业绩长效稳增长。
　　投资建议：维持20-22年归母净利润预测分别为4.59、5.74和7.46亿元，看好银行信创战略加速推荐信创战略带来的业绩弹性，维持“增持”评级。
　　风险提示：并购整合不及预期，金融科技业务拓展不及预期；信创战略推进不及预期；产品创新不能及时跟进市场需求；市场整体估值水平下降。