“原文摘录:品需求开始迅速释放、100G产品需求继续保持稳健增长。5G光模块方面,国内5G网络建设的全面铺开也为其增长注入了动力。公司Q2实现营业收入19.2亿元,较去年同期增长65.5%;实现净利润2.1亿元,较去年同期增长96.2%。公司业绩迅速企稳回升的原因是公司400G与5G光模块业务客户需求。” 1. 业绩总结:公司2020年上半年实现营业收入32.5亿元,较去年同期增长59.4%;实现净利润3.7亿元,较去年同期增长76.西南证券1%。 2. 收入利润双双高增长,中际旭创各项业务迅速放量。 3. 受益于国内外IDC市场需求回暖、主要云厂商客户资本开支增300308长,公司上半年业绩恢复迅速。 4. 国内外客户也都在积极部署IDC,加大对5G建2020年半年报点评设的投入。 5. 海外客户已经开始着手部署400G光模块,国内客户在新基建背景下也在积极开展IDC投资,公司400业绩高增长符合预期G产品需求开始迅速释放、100G产品需求继续保持稳健增长。 6. 产品技术行业领先5G光模块方面,国内5G网络建设的全面铺开也为其增长注入了动力。 7. 公司Q2实现营业收入19.2亿元,较去年同期增长65.5%;实现净西南证券利润2.1亿元,较去年同期增长96.2%。 8. 公司业绩迅速企稳回升的原因是公司400G与5G光模块业务客户需求量大幅提升,同时,一季度疫情积压的订单量在二季度得到了中际旭创释放。 9. 研发持续高投入,产品技300308术行业领先。 10. 公司202020年半年报点评20年上半年研发投入1.8亿元,同比增长了22.5%。 11. 公司十分重视研发投入,花费大量的时间精力在技术创新突破上,业绩高增长符合预期目前公司已经组织建立了一支由国内外优秀人员组成的专家团队。 12. 在产品技术方面,公司已经拥有了单模并行光学设计与精密制造技术,多模并行光学设计与耦合技术产品技术行业领先、高速电子器件设计、仿真、测试技术,并自主开发了全自动、高效率的组装测试平台。 13. 在研发专利方面,公司已累计获得了国外授权专利16项,国内专利100项,其中发明50项,公司行业领先的产品技术为公司未来的长足发展奠定了坚西南证券实的基础。 14. 产品类型丰富,行业竞争力中际旭创显著。 15. 公司自成立以来一直深耕光通信300308模块业务,现已拥有多种类型的光模块产品,能够应对丰富的应用场景。 16. 同时公司的供货能力2020年半年报点评和产业规模位于行业前列,这为公司持续保持行业领先地位提供强力支持。 17. 盈利预测与投资业绩高增长符合预期建议。 18. 预计2020-2022年EPS分别为1.24元、1.69元、2.20元,未来三年归母净利润将达到45%的复合增产品技术行业领先长率。 19. 考虑到公司产品技术不断创新,400G与5G光模块业务客户需西南证券求量持续大幅提升,5G通信行业发展迅速,我们给予公司20年60倍PE估值,目标价为74.4元,首次覆盖,给予“买入”评级。 20. 风险提示:行业竞争加剧、海外疫情加剧、产品研发中际旭创不及预期等风险。