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安信证券-机械行业周报:页岩气开采经济性提升,关注核心压裂设备企业-190727

上传日期:2019-07-29 11:27:00  研报作者:李哲  分享者:HONGT   收藏研报

【研究报告内容】


  本周机械行业指数上涨1.0%,同期上证指数上升1.3%,机械行业跑输大盘,整体在29个行业中排名第13。
  本周我们覆盖的机械子行业中,锂电设备、工程机械、光伏设备涨幅居前,分别上涨5.88%、5.23%、4.70%,半导体设备、智能物流、3C自动化设备分别下跌0.43%、1.37%、3.95%。
  周观点:页岩气开采经济性提升,关注核心压裂设备企业。日前,杰瑞股份、石化机械均已发布业绩预告,其中杰瑞股份业绩增长超出市场预期,石化机械业绩扭亏为盈。其主要得益于在国家能源安全战略推动下,我国对非常规油气资源尤其是页岩气资源加大勘探开发投资力度,油气设备及服务市场需求旺盛,公司钻完井设备、油田技术服务等产品线订单持续保持速增长,经营业绩同比大幅提升。
  我国天然气对外依赖较大,页岩气开采势在必行。2018年我国天然气消费量约为2831.75亿立方米,同比增长18.30%;累计天然气产量达1602.70亿立方,同比增长8.26%。天然气需求增速明显高于产量增速,缺口持续扩大,对外依存度达到44%。
  我国常规天然气资源储量不丰富,但页岩气储量巨大。据EIA统计,我国页岩气地质资源量达134.4万亿立方米,技术可采资源量为31.6万亿立方米,占全球可采资源量的17%,仅次于美国成为全球第二大页岩气资源国。根据我国《页岩气发展规划(2016~2020)》,我国在2020年页岩气产能计划达到300亿立方米,2030年达到1000亿立方米,相比2016年复合增长率达到16.3%。
  页岩气开采经济性不断增强,景气度持续提升。随着页岩气开采规模以及设备技术的持续提升,我国页岩气开采经济性在不断增强,18年单井成本已经从1亿元上下降低至6000万-8000万,核算到单位成本,每方气折旧约0.9-1.1元,操作成本0.3-0.5元/方。
  关注路径:目前国内压裂设备市场主要由中石化旗下的石化机械、中石油旗下的宝石机械,以及民营油服企业杰瑞股份所垄断,除此之外参与企业还有有宏华集团、三一集团、山东科瑞、兰州通用、中油科昊等。随着页岩气开发经济性提升,压裂设备市场需求持续增长,建议关注杰瑞股份、石化机械等公司。
  重点覆盖标的:美亚光电、克来机电、锐科激光、晶盛机电、精测电子、先导智能。
  近期调研标的:瀚川智能、三一重工、安车检测、华测检测、克来机电。
  风险提示:行业需求下降,行业竞争加剧,原材料价格上涨
 报告详细内容请查阅原报告附件
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