侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32130523 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 港台研究 > 研报详情

广发证券-金山软件-3888.HK-游戏强劲回升,WPS业绩高增长,现金充沛-200819

上传日期:2020-08-20 08:15:25  研报作者:杨琳琳,刘雪峰  分享者:fudan120   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:20pct和环比提升1.10pct至13.60%,管理费用率同比和环比分别下降-0.7pct和0.9pct至7.10%,研发费用率分别同比下降11.7pct和2.8pct至27.5%。游戏:游戏收入超预期,OPM显著提升,预计全年收入增速超30%。20Q2收入实现8.69亿元,同比+53%。”

1. 公司披露20Q2业绩公广发证券告,收入和利润超预期,整体OPM显著提升。

2. 20Q2收入实现1金山软件4.20亿元,同比增长49%,营业利润同比增长233%达5.49亿,营业利润率达38.6%。

3. Q2归母净利91.5亿,主要是确3888.HK认视为出售金山云的净收益。

4. 20Q2毛利率84.7%,同比及环比分别提升3.8pct和1.9pct;销售费用率分别同比下降5.20pct和环比提升1.10pct至13.60%,管理费用率同比和环比分别下降-0.7pct和0.9pct至7.10%,研发费用率分别同比下游戏强劲回升降11.7pct和2.8pct至27.5%。

5. 游戏:游戏收入超预期,OPM显著提升,预WPS业绩高增长计全年收入增速超30%。

6. 20Q2收入实现8现金充沛.69亿元,同比+53%,环比+11%。

7. 《剑网3》端游Q2收入及日均活跃用户分别同比增长120%广发证券和39%,今年收入将创新高,重新进入稳健增长态势。

8. 9~12月每月金山软件将上线1~2款手游。

9. WPS:收入和利润强劲,尤其3888.HK2C订阅收入大幅增长。

10. Q2收入实现5.51亿元,同比+43%,环比+41%,归母净利同游戏强劲回升比增长149%至2.47亿元。

11. 20H12C订阅、2B授权、广WPS业绩高增长告收入分别同比增长71%、6%、-2%。

12. 截至20Q2主要产品MAU同比增长30.5%至4.54亿,累计付费个人会员数同比增长98.47%至1,681万;2B授权现金充沛业务受疫情影响较大,随各行业复苏及国产软件产业政策支持,增长预期向好。

13. 维持“买入”广发证券评级。

14. 预金山软件计公司20~22年归母净利分别为97.18亿元、11.24亿元、15.16亿元。

15. 按21年业绩采用SoTP进行估值,对应合理价值3888.HK为56.0港元/股。

16. 游戏强劲回升,办公和云发展势头好,受益于企业在线化及国产化趋势;截至20Q2公司现金及银行存款148亿元,游戏强劲回升现金充盈。

17. 风险WPS业绩高增长提示。

18. 老游戏流水自然回落,新游不及预期现金充沛;WPS在科创板估值波动,2C业务增长不及预期;云服务市场竞争导致亏损扩大。

侠盾智库研报网为您提供《广发证券-金山软件-3888.HK-游戏强劲回升,WPS业绩高增长,现金充沛-200819.pdf》及广发证券相关港台研究研究报告,作者杨琳琳,刘雪峰研报及金山软件03888.HK上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!