长城证券-久远银海-002777-公司动态点评：国家跨省异地就医管理子系统成功上线，医保IT建设步入快轨期-200514

　　核心观点
　　事件：2020年5月3日8时30分，久远银海承建的国家医保信息平台
　　第二包跨省异地就医管理子系统成功上线。截至目前，系统已承载全国32个省份、400多个医保统筹区、29,317家医疗服务机构，系统交易数据
　　准确、运行状态平稳。
　　跨省异地就医管理子系统领航，国家医保信息平台规划建设逐步落地：2019年《关于医疗保障信息化工作的指导意见》明确了建设全国统一医保信息系统，搭建国家医保信息平台和省级医保信息平台，支撑提高全国医保标准化、智能化和信息化水平，重点推进公共服务、经办管理、智能监管、分析决策四类医保信息化应用的总体目标。而久远银海承建的跨省异地就医管理子系统作为国家医保信息平台规划建设的14个业务子系统中首个上线的子系统，标准上支持国家医疗保障局15项业务标准；技术上采用分布式云架构和中台架构模式，基于医保信息平台统一应用框架开发，系统自主安全可控；介质上支持医保电子凭证、身份证等介质；渠道上新增国家医保APP、国家异地就医备案微信小程序，支持多渠道公共服务，更加便民利民。
　　标准化持续推进，平台打通，医保“一盘棋”格局逐步形成：久远银海跨省异地就医管理子系统上线后，将有超过13.5亿参保群众可直接申请异地就医备案，享受跨省异地就医直接结算服务，实现线上与线下渠道的联动。截至目前，系统已承载全国32个省份、400多个医保统筹区、29,317家医疗服务机构，系统交易数据准确、运行状态平稳。随着全国医保系统的建设逐步推动，其覆盖范围与连接数量将越来越多，医保信息平台的价值将不断显现。
　　一鼓作气，龙头推动医保信息系统建设不停息，三大项目建设已在路上：作为国家医保信息化龙头企业之一，久远银海深耕医保IT二十余载，业
　　务布局医保信息化全栈，下游实现“B+C+G”全覆盖，从医疗保障部门到商保公司、医院、药店，同时面向社会公众，具备“平台化+医保”的快
　　速实施能力、“大数据+医保”智能治理能力、“互联网+医保”的融合支付及融合创新能力、三医联动的生态构建运营能力。完成国家医保信息平台跨省异地就医管理子系统建设后，公司将继续投入力量，确保国家医保信息平台第八包“基础信息管理子系统、医保业务基础子系统、应用支撑平台子系统”三大项目按计划推动。
　　投资建议：久远银海是智慧民生和军民融合服务商，起源于中国工程物理研究院并由中物院国有控股，是中物院“军转民”支柱型企业。公司聚焦医疗医保、数字政务、智慧城市、军民融合四大战略方向，面向政府部门以及行业生态主体。公司市场覆盖全国24个省(自治区、直辖市)、100余个城市，为7万家医院药店和近5亿社会公众提供服务。考虑到公司在医保信息化行业、民政信息化的整体地位以及医保局设立、金民工程所带来的行业契机，我们预计公司2020-2022年将实现营业收入13.27、18.72、26.36亿元，实现净利润2.10、3.04、4.13亿元，参考5月13日收盘价，对应PE分别48X、33X、24X，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：医保局IT需求不及预期；订单落地不及预期；金民工程落地不及预期；军民融合业务发展波动的风险。