川财证券-消费电子行业周报：智能手机出货下降，穿戴设备表现可期-200808

　　消费电子周观点
　　受疫情影响，全球智能手机周期后移，新机发布时间推后，2020年Q2全球智能手机出货量同比下降16.5%。国内智能手机7月出货量2230.1万部，同比下降34.8%；1-7月，国内手机市场总体出货量累计1.75亿部，同比下降20.4%。7月，国内手机上市新机型40款，同比下降23.1%；1-7月，上市新机型累计256款，同比下降14.1%。但在线办公、在线学习等需求驱动下，PC、平板、智能穿戴设备2020H1出货量大幅增长，Q2全球PC出货7226万台，同比增长11.4%，环比增长35.7%；Q2全球平板出货3860万台，同比增长18.6%，环比增长56.91%；6月，全球TWS耳机出货量达3772万副，同比增长61.0%。相关标的立讯精密、歌尔股份、瀛通通讯、佳禾智能、环旭电子、春秋电子等。
　　面板供需结构伴随库存出清、韩厂退出有所改善，价格自2020年Q1有所回升，4月供给恢复，但疫情影响削弱需求，价格再次下降，接近历史低位。5月以来价格触底回升，伴随6月全球经济有所改善，备货需求愈加明显，2020年6月全球液晶面板营收为62亿美元，环比上升16.98%，同比上升10.71%。液晶面板供给趋紧，8月价格仍维持上涨趋势，据WitsView数据显示，2020年8月上旬面板价格中，电视面板32寸/43寸/55寸分别环比上期提价7.9%/2.7%/5.1%，笔记本面板价格11.6寸/14寸/17.3寸分别环比提价0.8%/0.8%/0.2%。全球需求恢复，供需紧张叠加厂商补库存，面板价格预计在Q3仍有一定涨幅，目前国内厂商市占率较高，下半年业绩可期，相关标的京东方A、TCL科技等。
　　行业动态
　　中兴通讯终端事业部总裁、努比亚技术有限公司总裁倪飞宣布，中兴将首发全球首款屏下摄像头智能手机，命名为中兴A205G。(爱集微)
　　8月12日TCL华星宣布，将LCD模组下边框压缩至全球最小2.4mm(显示区到FPC弯折顶点)，成功研制出全球最窄LCD下边框模组产品。（爱集微）
　　公司动态
　　本周沪深300下降0.07%，创业板指下降1.17%，电子行业指数下降0.49%，消费电子指数下降0.29%。电子行业排名16/28，整体表现平稳。消费电子板块周涨幅前三的个股为歌尔股份、风华高科、工业富联，涨幅分别为5.36%、5.20%、5.10%；跌幅前三的个股为传音控股、鹏鼎控股、TCL科技，跌幅分别为7.74%、5.66%、4.41%。
　　风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响。