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太平洋证券-玲珑轮胎-601966-量价齐升单季度业绩创新高,国内零售与配套推进亮眼-200811

上传日期:2020-08-12 14:28:39  研报作者:柳强  分享者:lin888   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:9万条、销量1489.54万条、同比增加8.20%,销售收入同比增加8.59%。由于市场结构变化及公司内部结构调整,售价同比增加0.36%。天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线、帘子布五项主要原材料总体价格同比降低19.15%。(2)2020年是公司新零售元年,通过与腾讯云、华制智能联合开发智。”

1. 事件:公司发布2020年中报,报告期实现营业收入82.44亿元、同比-0.8%;归母净利润8.97亿元、同比+23.64%;其中第二季度单季营业收入46.62亿元,同比+9.04%、太平洋证券环比+30.15%;归母净利润5.25亿元,同比+19.22%、环比+41.24%。

2. 泰国公司贡献6.04亿净利润,同比+26.玲珑轮胎5%。

3. 主要观点:1、国内零售加速线上线601966下结合,销量实现高速增长(1)第二季度轮胎产量1389.29万条、销量1489.54万条、同比增加8.20%,销售收入同比增加8.59%。

4. 由于市场结构变化及公司内量价齐升单季度业绩创新高部结构调整,售价同比增加0.36%。

5. 天然橡胶、合成胶、炭黑国内零售与配套推进亮眼、钢丝帘线、帘子布五项主要原材料总体价格同比降低19.15%。

6. (2)2020年是公司新零售元年,通过与腾讯云、华制太平洋证券智能联合开发智慧营销平台,打造线上线下相结合的玲珑新零售,新零售以300家核心经销商、1000家前置仓、2000家旗舰店和玲珑轮胎智慧零售系统,从而实现整车全方位服务。

7. 上半年国内零售市场总体销量增长35%,分产品来看玲珑轮胎,国内全钢胎零售销量同比增长约49%,国内半钢胎零售同比增长约28%,尤其自2020年3月布局新零售以来增速明显,3-6月份4个月的累计增速超过51%。

8. (3)加大17寸以上主胎开发,实现上半年半钢17寸及以上发货601966占比同比增长3个百分点。

9. 2、高端车型配套稳步推进,拔量价齐升单季度业绩创新高得中国原配排行头筹公司逐步向中高端车型配套发展,成功配套一汽大众奥迪A3/Q3两个项目备胎、长安福特新一代福睿斯主胎,进入吉利领克主胎供货体系,吉利供应商等级方面由BCC提升为BBB。

10. 商用车配套市场方面,2020年1月泰国国内零售与配套推进亮眼玲珑成功进入世界一流商用车品牌配套体系——德国MAN商用车股份公司供应商体系。

11. 近日公布的中国汽车市场上半年配套排名,公司在“2020年上半年中国市场轮胎太平洋证券原配品牌排行”位居全球第六,在“中国轮胎原配排行”中拔得头筹。

12. 3、盈利预玲珑轮胎测及评级。

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