侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140671 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

太平洋-玲珑轮胎-601966-量价齐升单季度业绩创新高,国内零售与配套推进亮眼-200811

上传日期:2020-08-12 17:21:00  研报作者:柳强,贺顺利  分享者:jiangjunli   收藏研报

【研究报告内容】


  玲珑轮胎(601966)
  事件:公司发布2020年中报,报告期实现营业收入82.44亿元、同比-0.8%;归母净利润8.97亿元、同比+23.64%;其中第二季度单季营业收入46.62亿元,同比+9.04%、环比+30.15%;归母净利润5.25亿元,同比+19.22%、环比+41.24%。泰国公司贡献6.04亿净利润,同比+26.5%。
  主要观点:
  1、国内零售加速线上线下结合,销量实现高速增长
  (1)第二季度轮胎产量1389.29万条、销量1489.54万条、同比增加8.20%,销售收入同比增加8.59%。由于市场结构变化及公司内部结构调整,售价同比增加0.36%。天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线、帘子布五项主要原材料总体价格同比降低19.15%。
  (2)2020年是公司新零售元年,通过与腾讯云、华制智能联合开发智慧营销平台,打造线上线下相结合的玲珑新零售,新零售以300家核心经销商、1000家前置仓、2000家旗舰店和玲珑轮胎智慧零售系统,从而实现整车全方位服务。上半年国内零售市场总体销量增长35%,分产品来看,国内全钢胎零售销量同比增长约49%,国内半钢胎零售同比增长约28%,尤其自2020年3月布局新零售以来增速明显,3-6月份4个月的累计增速超过51%。
  (3)加大17寸以上主胎开发,实现上半年半钢17寸及以上发货占比同比增长3个百分点。
  2、高端车型配套稳步推进,拔得中国原配排行头筹
  公司逐步向中高端车型配套发展,成功配套一汽大众奥迪A3/Q3两个项目备胎、长安福特新一代福睿斯主胎,进入吉利领克主胎供货体系,吉利供应商等级方面由BCC提升为BBB。商用车配套市场方面,2020年1月泰国玲珑成功进入世界一流商用车品牌配套体系——德国MAN商用车股份公司供应商体系。近日公布的中国汽车市场上半年配套排名,公司在“2020年上半年中国市场轮胎原配品牌排行”位居全球第六,在“中国轮胎原配排行”中拔得头筹。
  3、盈利预测及评级
  我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为17.74亿元、19.31亿元,22.32亿,对应EPS1.48元、1.61元,1.86元,PE16.9X、15.5X、13.4X。短期关注因疫情造成汽车消费及轮胎替换需求均明显下降,但考虑公司海外轮胎生产基地竞争优势突出,“6+6”战略稳步实施,品牌优势逐渐提升,维持“买入”评级。
  风险提示:贸易政策变化、原料价格波动、汇率波动、项目投产进度不及预期、汽车行业增速下滑
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《太平洋-玲珑轮胎-601966-量价齐升单季度业绩创新高,国内零售与配套推进亮眼-200811.pdf》及太平洋证券相关公司调研研究报告,作者柳强,贺顺利研报及玲珑轮胎601966基础化工行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!