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国元国际-新天绿色能源-0956.HK-上半年运营表现符合预期-200730

上传日期:2020-07-31 09:41:50  研报作者:杨义琼  分享者:hs132   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:,同比增加4.48%;累计完成上网电量4,789,003.69兆瓦时,同比增加4.13%。2020年上半年,公司平均上网电价(不含税)为0.47元/千瓦时,同比增加2.28%;公司市场化交易电量641,177.52兆瓦时,交易电量占比13.39%,同比下降4.04个百分点。2020年上半年。”

1. 投资要点2020年上半年上网电量同比增长4.13%:根据公司初步统计,截至2020年6月30日,累计完成发电量5,083,049.48兆瓦时,同比增加4.48%;累计完成上网电量4,789,003.69兆国元国际瓦时,同比增加4.13%。

2. 2020年上半年,公司平均上网电价(不含税)为0.47新天绿色能源元/千瓦时,同比增加2.28%;公司市场化交易电量641,177.52兆瓦时,交易电量占比13.39%,同比下降4.04个百分点。

3. 2020年上半年售气量同比增长13.210956.HK%:2020年第二季度,公司及子公司按合并报表口径完成售气量约5.47亿立方米,同比增加14.50%。

4. 截上半年运营表现符合预期至2020年6月30日,累计完成售气量约18.69亿立方米,同比增加13.21%。

5. 城市燃气受疫情影响较小,政府通过降低国元国际终端用户气价有效提升了天然气消费需求,在今年上游气价下行的形势下,预期下半年公司天然气业务将持续稳定增长。

6. 预期下半年风电投资加快:根据中电联发布的最新统计数据,截至6月底新天绿色能源,全国发电装机容量20.5亿千瓦,同比增长5.5%。

7. 其中,风电2.0956.HK2亿千瓦,同比增长12.3%。

8. 1-6月份,全国主要发电企业电源上半年运营表现符合预期工程完成投资1,738亿元,同比增长51.5%。

9. 其中,风电854亿元,同国元国际比增长152.2%。

10. 2020年为风电最后抢装,预期下半年风电投资将加快,下半年公司风电板块业务将持新天绿色能源续增长。

11. 维持买入评级,目0956.HK标价2.80港元:公司上半年运营表现整体符合预期,我们亦看好公司A股上市后融资渠道的拓宽以及市场流通性的改善。

12. 我们更新公司盈利预测并结合行业内可比公司估值上半年运营表现符合预期情况,给予公司目标价2.80港元,相当于2020年6倍PE和0.7倍PB,目标价较现价有27%上升空间,维持买入评级。

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