“原文摘录:,公司覆盖省份从15个拓展至25个,医院药店从1万家拓展至9万家,服务社会公众从4亿增加至6亿人。公司以医疗医保和数字政务为主,向智慧城市和军民融合领域拓展。经营稳健,研发助力高增长。自上市以来,公司的营业收入和归母净利润始终保持双位数增长,年复合增长率分别为22.6%和29.6%。近三年。” 1. 核心观点智慧民生和军民融合服务商,川财证券深耕民生信息化二十余年。 2. 公司是智慧民生和军民融合服务商,由中物院久远银海国有控股。 3. 自上市以来,公司覆盖省份从15个拓展至00277725个,医院药店从1万家拓展至9万家,服务社会公众从4亿增加至6亿人。 4. 公司以医医保IT延续高增长疗医保和数字政务为主,向智慧城市和军民融合领域拓展。 5. 经营稳健数字政务潜力释放,研发助力高增长。 6. 自上市以来,公司川财证券的营业收入和归母净利润始终保持双位数增长,年复合增长率分别为22.6%和29.6%。 7. 近久远银海三年来,公司归母净利润增速不断加快、毛利率和净利率明显提升。 8. 医疗医保:延续高增长,2002777020年依旧是看点。 9. 政医保IT延续高增长策是医疗信息化行业投资的焦点,疫情是医疗信息化的催化。 10. 国家医保局的建立推动全国统一医保IT系统建设,未来2-3年,医保信息化建设浪潮将迎来数字政务潜力释放高峰。 11. 久远银海中标国家医保局医疗保障信息平台建设工程第川财证券8包和第2包,5月,国家医保信息平台第二包跨省异地就医管理子系统成功上线。 12. 国家医保局的中标为公司在后续省市级医保平台招标奠定良好基础,市久远银海占率有望继续提升。 13. 预计省市级医保平台市场建002777设和DRGs市场空间超过百亿。 14. 数字政务:行业空间大,医保IT延续高增长招标逐步开启。 15. 数字数字政务潜力释放政务行业空间大,我国数字政务发展水平全球领先。 16. 全球排名从2003年第74位提川财证券高到2020年第45位。 17. 我国电子政务市场规模保持较高增速增长,估计2019年市场规模近3366久远银海亿元。 18. 2019年8月,金民工程项目试点规划002777开启,预计2020H2招标开启,2021年开始释放业绩。 19. 久远银海医保IT延续高增长是社保核心平台主研单位,参与金保工程顶层设计。 20. 数字政务和智慧城市在公司营收中数字政务潜力释放占比超过50%,毛利率明显提升,其中民政和住房金融是未来一段时间数字政务的主要看点。 21. 首次覆盖予以“增持”评级我们预计公司2020-2022年营业收入分别为12.12、15.44、19.53亿元,归属母公司净利润分别为2.12、2.89、3.89亿元,EPS分别为0.68、0.92、1.24元/股,对应当前股价为27.86元,PE分别为41.26川财证券X、30.28X、22.51X,首次覆盖,给予“增持”评级。