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浦银国际证券-科技行业:全球智能手机1Q23出货量略低于预期,对下半年需求复苏保持谨慎乐观-230605

上传日期:2023-06-09 13:38:00  研报作者:沈岱,黄佳琦  分享者:abc123456a   收藏研报

【研究报告内容】


  我们更新了IDC的全球智能手机2023年一季度出货量数据。
  一季度全球智能手机出货量略低于我们年初预测,但与近期调研结果大致相符。根据IDC最新公布的数据,1Q23全球智能手机出货量2.7亿台,同比下降15%,环比下降11%,略低于我们此前预期。这是全球智能手机出货量连续七个季度出现同比下滑。经济复苏乏力、地缘冲突、渠道去库存压力等因素继续影响着智能手机市场需求。从一季度出货量数据来看,行业需求情况与我们此前的调研结果大致相符。同时,二季度智能手机出货量依然面临下行压力,行业需求持续疲软。但是,我们预计三季度开始出现温和复苏,期待三、四季度能够看到智能手机行业需求抬头向上,对三季度出货量改善保持谨慎乐观的态度。消费电子供应链有望在今年下半年迎来行业Beta机会。
  不同地区市场出货量表现:以印度和拉美为代表的新兴市场环比表现有所改善,市场份额提升。1)中国:出货量6,520万台,同比下降12%,环比下降10%,是2014年以来中国市场最低的一季度销量。占全球份额24.3%,与4Q22基本持平。2)印度:出货量3,070万台,同比下降16%,环比增长4%;占全球份额环比改善较为明显,由9.8%回升至11.4%,好于年初预测。3)欧洲:出货量4,084万台,同比下降13%,环比下降21%;占全球份额15.2%。4)北美:出货量3,366万台,同比下降13%,环比下降22%;占全球份额12.5%。5)中东和非洲:出货量3,046万台,同比下降19%,环比下降5%;占全球份额11.3%。6)拉美:出货量同比下降17%,环比持平;占全球份额10.6%。
  全球主要厂商一季度出货量表现:1)苹果:出货量5,539万台,同比下降2%,环比下降23%,同比增速表现优于整体市场,也优于我们此前预测。本季度苹果在印度等新兴市场表现相对良好,而在中国、北美和亚太地区表现则依然疲软。但其份额仍是自2014年以来苹果最高的第一季度市场份额。2)中国厂商:对于华为(含荣耀)系、OPPO系、vivo、小米和传音五大中国品牌,除华为同比下降8%外,大部分中国厂商出货量同比下跌都在两位数。市场份额方面,除华为外的中国主要厂商市场份额较4Q22均有不同程度回升。其中,OPPO占据13.8%的全球份额;小米以11.4%次之;vivo以7.7%排名第五。3)三星:1Q23出货量同比下降19%,环比增长2%,份额居于市场第一。价格段分布:1)人民币3,000元以上机型的出货量表现相对较好,全球出货量8,971万台,同比持平;市场份额24.8%,同比亦有明显改善。2)随着新兴市场出货量情况的改善,虽然人民币1,000元以下机型的出货量依然较弱,一季度录得6,658万台,环比下降13%,但同比增速的降幅从1Q22开始正在收窄。
  投资建议:在智能手机供应链中,我们继续首推舜宇光学(2382.HK),非手机业务持续提供增长动能。同时,维持立讯精密(002475.CH)和比亚迪电子(285.HK)的“买入”评级,主要考虑立讯精密的多业务稳定扩张以及比亚迪电子IoT业务和新能源车业务的高速增长。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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