侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139841 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 期货研究 > 研报详情

紫金天风-PVC周报:当烧碱开始走弱-230607

上传日期:2023-06-09 13:23:00  研报作者:肖兰兰,朱晓宇  分享者:15165135851   收藏研报

【研究报告内容】


  核心观点
  基本面:检修季开工下滑,但负荷将逐步恢复;块煤、兰炭、电石价格继续下滑;需求端订单减少,下游原料及成品库存增加,今日成交不错,关注其持续性;估值来看,原料下跌修复的氯碱综合利润被盘面侵蚀,液碱价格开始走弱,PVC端的下行空间收窄;宏观方面:5月PMI及出口较弱,内外需较差。交易层面,周内受消息影响价格反弹后迅速回归现实,今日大幅增仓但盘面下行幅度一般,盘面较为拥挤。策略:单边有空单可低位减仓;9-1正套可分批建仓。
  月差
  月差近期震荡走弱至-13,9-1正套可分批建仓。
  烧碱对PVC影响
  国内烧碱开始走弱。1)山东32%碱报855,乌海片碱3050元/吨持平上周。今日山东某氧化铝厂下调液碱采购价20元至770元/吨。2)外盘价格下滑。东南亚CFR降10报405美元/吨。东北亚FOB降10报345美元/吨。美湾FOB降12报548美元/吨。3)需求:氧化铝运行产能微增,非铝需求及出口较弱。
  原料支撑
  原料走弱。1)乌海电石报2950元/吨,较上周降150;2)兰炭中料报950元/吨,较上周降190,6200K块煤降164元/吨报781;3)乙烯降50报771美元/吨,VCMCFR远东降11报608美元/吨。
  供给
  开工走弱。PVC整体开工率72.71%,环比下降1.74个百分点;其中电石法PVC开工率71.54%,环比下降0.81个百分点;乙烯法PVC开工率76.49%,环比下降4.73个百分点。存量负荷微增、检修损失略增,暂无新增计划检修。阳煤恒通(30万吨)因故障停车一周。
  需求
  1)下游制品:管材开工率49%降2个百分点,型材开工率45%增2个百分点,订单下滑;4月以来地产销售下滑,周度商品住宅成交下滑;PVC价格走弱今日成交好转。2)出口:待交付量下滑至11.88万吨,出口平淡,地板海外订单较差。3)检修及直销比例提升,产业链去库,整体库存处于高位。下游原料及成品库存增加。
  利润
  综合利润亏损略收窄。电石一体化吨利-708元,山东外购电石法吨利-979元;华北乙烯法利润1014元/吨。西北综合利润-108元,华北综合利润-417元/吨;双吨价差升至2751元。但今日盘面下行,侵蚀因成本下行而修复的利润。PVC产业链中兰炭亏损扩大、电石亏损维持,PVC、综合利润亏损略收窄。
  宏观
  1)国内:5月PMI48.8再度走弱,内需不足;5月出口同比-7.5%(前值8.5%)彰显外需不足,关注是否有稳外贸措施。近期地产消息较多,要谨慎看待,“房住不炒”定调不改,地产消息反倒可以增加波动,提供机会。2)海外:5月美国新增就业人数、失业率同时超预期,关注美联储6-7月动向。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《紫金天风-PVC周报:当烧碱开始走弱-230607.pdf》及紫金天风相关期货研究研究报告,作者肖兰兰,朱晓宇研报及上市公司个股研报和股票分析报告。
标签:烧碱 周报 开始
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!