中信期货-等待驱动落地，市场震荡为主-230609

　　宏观精要
　　国内宏观：按美元计，5月，我国进出口总值5011.9亿美元，同比增0.5%。其中，出口2835亿美元，同比降7.5%。出口方面，汽车包括底盘保持高增速，铝材及钢材延续弱势，高新技术产品表现最差。一带一路国家表现依然较佳，但东南亚国家转负，美国表现最差。出口表现转差与PMI之中的新出口订单转弱进行验证，随着国外经济体需求下滑，未来出口或延续弱势。进口2176.9亿美元，同比降4.5%，较上月边际好转，主要农产品和煤炭进口需求的拉动。总体而言，受海外发达经济体需求下滑等因素影响，进出口下行趋势难改，外需下滑将进一步加大对于国内工业企业的压力。在国内能生动能不足的情况下，令政策保持定力的出口项的下滑或增大政策加码的概率，以维稳信心。
　　海外宏观：OECD6月全球经济展望显示全球经济增速趋于稳定，但改善仍具脆弱性：能源价格回调松绑居民预算，企业与居民情绪从谷底回升，但核心通胀保持韧性，反映出部分行业利润上升，以及强劲劳动力市场中用工成本压力仍在上升；全球央行利率抬升效果逐步显现，金融领域承压，信贷逐渐收紧。OECD预计2023年全球经济增长2.7%，为金融危机以来除疫情最低增速，同时预计2024年全球经济增速边际改善至2.9%，全球经济前景仍因通胀过度顽固及央行过度收紧的可能性而存在显著不确定性。6月美国IBD/TIPP经济乐观指数小幅上升0.1至41.7，但不及预期45.2。调查细分显示，51%受访者认为经济正放缓（2022年5月以来最低值），仅25%认为经济改善。此外，89%的受访者对于通胀表示担忧，仅22%的人认为薪资增幅与通胀匹配。欧洲方面，德国4月工业生产环比增长小幅超预期，但4月工业新订单超预期环比下跌0.4%，德国PMI及ZEW景气指数均显示其经济前景仍较悲观。