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华西证券-AIGC行业深度报告-8-:谁是国产英伟达-230605

上传日期:2023-06-07 08:16:00  研报作者:刘泽晶  分享者:kwbks   收藏研报

【研究报告内容】


  核心逻辑:
  全球科技巨头,GPU王者——英伟达。英伟达是全球GPU龙头,2016年至今股价大幅增长近60倍,AI开启全新增长周期。2015年至今,英伟达持续深耕AI领域,并发布了多款AI硬件产品。公司GPU产品功能分为用于计算和网络的GPGPU与用于图形处理(Graphics)的GPU;平台化布局,打造4条产品线覆盖下游主流应用,分别是数据中心、游戏、专业可视化、自动驾驶,其中数据中心和游戏是公司主要业务,英伟达旗下产品包括云、边、端全面布局。我们复盘了近10年内英伟达股价走势,认为英伟达正在开启新一轮成长周期,我们认为此次AI浪潮不同于元宇宙阶段,大模型已经产生相关落地应用,相关大模型的火热势必对算力产生超高需求,英伟达作为全球算力龙头深度受益。
  为什么是英伟达:英伟达作为全球AI算力龙头,以CUDA架构开启软硬件生态,形成护城河。CUDA的本质是“软件定义硬件”,实现“软件调用硬件”,可以简单理解,CUDA是英伟达实现软硬件适配的一种“类编译器”,将软件的代码转换成硬件汇编代码,CUDA是英伟达实现软硬件生态的护城河。此外,CUDA核越多,计算性能越强,而GPU的CUDA核数是CPU的上百倍,因此GPU比CPU更适合于并行计算。此外,英伟达今年发布多款AI产品,助力全球AI生态,例如加速库、GraceCPU、DGX超级计算机、全新AI服务平台,AIfoundations云服务,我们判断英伟达正以AI产品开启第二波成长曲线。
  AI硬件自主可控势在必行:如果说产品是AI赋能、企业开启第二轮业绩增长曲线的“流量入口”,那么算力即是大厂开启算力争夺战的“入场券”。我国目前已有较多应用,大模型短期百家争鸣,“自研大模型热”仍将持续,国内大模型自研进度明显加速,势必对算力提出更高要求。近年来,美国连续发动对我国高科技行业制裁,执意对我国高科技企业进行制裁,因此自主可控势在必行,我国政策端持续发力,加速推动国产自主可控进程,我国短期发布多条政策助力AI发展,工作方向主要瞄准推动国产AI芯片突破等。此外,我国产业端积极响应,智能算力建设正处于持续提速阶段。我们再次重申观点,短期算卡为王,长期自主可控!
  投资建议:关注三条投资主线:1)AI芯片厂商,相关受益标的为:寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等;2)AI服务器厂商,相关受益标的为:中科曙光、神州数码、拓维信息、工业富联、浪潮信息等;3)AI云厂商,相关受益标的为:首都在线、鸿博股份、青云科技、优刻得、光环新网、新炬网络等。
  风险提示:核心技术水平升级不及预期的风险、AI伦理风险、政策推进不及预期的风险、中美贸易摩擦升级的风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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