国金证券-传媒互联网产业行业研究：Vision Pro定义XR体验，软件配置极大促进内容丰富-230606

　　事件
　　2023年06月06日，AppleWWDC召开，会上发布首款MR产品AppleVisionPro。
　　点评
　　VisionPro概况：1）外形：头显正面以三维方式构造的层压玻璃，表面光学抛光，作为EyeSight和摄像头、传感器的镜片；轻质眼罩可调节尺寸；侧边有音频组件；3D编制头带可更换款式，通过调节旋钮调整至比较舒适的佩戴体验；2）芯片：M2+R1芯片；3）屏幕及镜片：Micro-OLED，单眼像素超4K，定制三镜式镜片；4）电池：分离式，最长可用2小时；5）价格：3499美元，明年初美国发售，后续在全球其他地区发售。
　　定义XR体验：打破虚拟世界限制，高度融合现实世界，视觉体验、交互性提升，落地场景大幅提升。1）芯片配置使算力大幅提升，其中R1芯片专门应对实时传感器处理任务，处理12个摄像头、5个传感器和6个麦克风采集的数据，传感器和显示屏之间的延迟大幅降低，减少由此带来的眩晕，为优质视觉体验、内容顺畅运行提供强大算力支持。2）支持眼动追踪、面部识别、裸手识别、彩色透视、空间音频、数字化形象；解放双手的同时，增加与现实世界的交互。VisionPro能眼动选择应用；裸手对虚拟场景操作；用虚拟键盘、语音打字；透视到现实世界；周围有人时显示用户眼睛（Eyesight功能）进行面对面无障碍社交，打破以往VR头显在虚拟世界的限制；以个性化虚拟形象进行线上活动。3）落地场景增多：用户可以无障碍进行VR、AR、MR及现实世界的活动，包括办公、游戏、观影、学习、拍摄、面对面交流等场景，且体验升级，提高VisionPro可用性。
　　发布visionOS，兼容移动应用，在移动设备应用基础上更进一步：增强现实。1）VisionPro可同步iPhone、iPad、Mac产品中的信息、备忘录等应用，并可通过iCloud同步更新；2）iPadOS和iOS同样的架构包含在visionOS中，iPad和iPhone中的应用可在VisionPro中以超大屏幕使用，复刻智能手机使用场景，且体验更立体、高清；3）可与蓝牙、Mac等常用设备协作，比如无线连接Mac，将Mac内容以4K显示屏呈现在眼前。
　　开发工具辅助开发者便捷发布MR应用，极大促进MR内容繁荣。1）前期内容储备：VisionPro+游戏手柄可玩AppleArcade游戏，发售时会有100+款游戏；与Disney合作，将Disney内容更近距离、具象化呈现在用户面前，发售时提供Disney+服务；开发者开发出异于移动应用的内容，比如互动式的3D跳动心脏、虚拟空间混编音乐、虚拟天文馆。2）开发者能用熟悉的工具和架构为VisionPro打造内容，通过RealityComposerPro，能精简控件类app的3D内容准备流程，使整合带有逼真物体的复杂场景更简单。3）与Unity合作使3DAPP能在VisionPro上使用，常用的基于Unity的游戏和app可获得完整权限使用visionOS功能，比如透视、原神手势、高分辨率渲染等。在全新的AppStore中，用户可以喜欢的应用。
　　投资建议
　　我们认为，索尼、苹果、Meta均于2023年发布重磅新品，或带动今年进入XR最强硬件周期；其中VisionPro将虚拟世界与现实世界高度融合，定义XR体验，算力升级、全新OS系统、开发工具等使XR硬件性能及内容实现重大突破，后续内容及应用有望迎来质量、数量齐升，建议关注VR内容或软硬件布局相对成熟的公司。个股方面，推荐关注持续投入VR游戏的恺英网络、宝通科技，多年经营VR游戏+教育的恒信东方，布局VR/AR营销、内容、SaaS、拥有VR内容制作能力并能赋能其他企业的飞天云动，以及VR摄像机技术较成熟的佳创视讯。
　　风险提示
　　软硬件技术发展不及预期；内容开发及上线不及预期；硬件出货不及预期；内容、数据等监管风险。