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华鑫证券-鑫融讯:指数还在延续弱势震荡-230529

上传日期:2023-05-29 14:58:00  研报作者:严凯文  分享者:mengxsf   收藏研报

【研究报告内容】


  双融余额
  截至 5 月 26 日, 上交所两融余额报 8570.07 亿元,较前一交易日减少 13.32 亿元; 深交所两融余额报 7521.01 亿元,较前一交易日增加 0.21 亿元;两市合计 16091.08 亿元,较前一交易日减少 13.11 亿元。
  最新观点
  上周五,指数午后快速回升,之后持续震荡。 截至收盘,沪指涨 0.35%,深成指涨 0.12%,创业板指跌 0.66%,科创 50涨 1.66%,沪深 300 涨 0.01%,上证 50 跌 0.19%。 上涨家数为 2903 家,高于前一交易日 2057 家,高于此前一周均值2706 家。涨停家数为 52 家,高于前一交易日 49 家,高于此前一周均值 40 家。下跌家数为 2045 家,低于前一交易日2872 家,低于此前一周均值 2258 家。跌停家数为 29 家,低于前一交易日 38 家,低于此前一周均值 39 家。北向资金当日暂停,前一交易日为净流出 95.62 亿元,上周均值为净流出 3.38 亿元。成交额为 8229 亿元,前一交易日为 8588 亿元,上周均值为 8645 亿元。 A 股触底反弹,不过更多是消息层面驱动,而目前来看显然是有所落空,这也意味着交易层面调整尚未结束。 4 月工业企业利润继续走弱, 2023 年 1-4月规上工业企业利润较前一年减少 20.6%, 4 月当月同比下降18.2%,依然处于收缩状态,同时 4 月存在有基数影响,谈妥剔除基数影响, 4 月增速从前一个月的 3.6%进一步回落至3.0%。 匹配 4 月的人民币信贷数据,反映出的问题依然是社会总需求水平的不足。 5 月至今,新基金成立发行总份额为474.65 亿份,成为继今年 1 月以来最低,新基金平均发行份额仅为 5.46 亿份,创下 2022 年 2 月以来新低。结合来看,短期可能存在有技术性的反抽,但中期角度,指数的探底过程尚未结束,投资者耐心等待新的机会。
  主题追踪
  今日关注: 火电、风电、算力
  1.火电主题:根据国家能源局发布的数据, 2023 年 1-4 月全国全社会用电量同比增长 4.7%, 4 月单月同比增长 8.3%。从产业分布来看,第一产业、第二产业和第三产业的累计用电量同比增长分别为 10.3%、 5.0%和 7.0%,而城乡居民生活用电量同比增长 0.3%。 4 月份,第一产业、第二产业和第三产业的用电量增速分别为 12.3%、 7.6%和 17.9%,城乡居民生活用电量同比增长 0.9%。总体而言, 2023 年 1-4 月,第三产业及居民用电需求持续增长,而 4 月份产业用电需求大幅增长,居民用电同比增长由负转正。随着酷暑的来临,我国用电需求将继续增长,电力供需依然偏紧,电力保供仍然是一个重要的主题。对于火电行业来说,目前正迎来重要的价值重估时期。煤炭价格的下行使得火电成本方面有所减轻,同时长期供应合同也得到了进一步加强,港口和电厂库存仍然保持较高水平,这缓解了电厂成本的压力,火电行业的盈利修复即将到来。此外,电力改革的深入推进和电价机制的理顺也有望进一步支持火电行业的盈利空间。此外,火电在电力调峰方面发挥着重要作用,随着迎峰度夏的到来,电力负荷平衡的压力增加,火电的保供作用将再次凸显。 建议关注:华电国际(600027)、华能国际(600011)
  2. 风电主题: 5 月上旬,中电联发布《2023 年一季度全国电力供需形式分析预测报告》,《报告》显示,全国一季度新增发电装机容量 5900 万千瓦,其中新增非化石能源发电装机容量 5166 万千瓦,占新增发电装机总容量的比重为 87.6%。截至 3 月底,全国全口径发电装机容量 26.2 亿千瓦,非化石能源发电装机量 13.3 亿千瓦,同比增长 15.9%,占总装机容量比重达到 50.5%,首次超过一半。不同发电类型来看,并网风电 3.76 亿千瓦,水电发电装机容量 4.2 亿千瓦,并网太阳能发电 4.3 亿千瓦。从分类型投资、发电装机增速及结构变化等情况看,电力行业绿色低碳转型成效显著。海外市场亦是值得期待,欧洲方面海风成长空间广阔。据欧洲风能协会的中性预测, 2023 年欧洲海上风电新增装机有望达到5GW,同比增长 100%,到 2027 年,欧洲海上风电新增装机有望达到 11.6GW, 2023-2027 年的新增装机复合增速 24%。从加快欧洲风电产业链未来发展的视角来看,欧洲有必要加大对工业基础的投资,以实现清洁和数字化转型。 建议关注:大金重工(002487)、东方电缆(603606)
  3.算力主题:中共中央、国务院近日印发了《数字中国建设整体布局规划》,《规划》指出,要做强做优做大数字经济,培育壮大数字经济核心产业,研究制定推动数字产业高质量发展的措施,打造具有国际竞争力的数字产业集群。据工信部日前发布的数据显示, 2022 年,全国在用数据中心机架总规模超过 650 万标准机架;近 5 年,算力总规模年均增速超过 25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。根据 IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023 中国人工智能计算力发展评估报告》中,中国人工智能计算力保持快速增长,2022 年智能算力规模达到 268 百亿亿次/秒(EFLOPS),超过通用算力规模。预计未来 5 年中国智能算力规模的年复合增长率将达 52.3%。海外方面,据报道, GPU 市场领导者英伟达最近紧急向台积电再预订 1 万块 CoWoS 先进封装产能,并已获得台积电的允诺。随着 AI 顶规芯片需求暴涨,未来一到两年内,预计该赛道将会是一个持续火热的状态。 建议关注:中际旭创(300308)、中科曙光(603019)
  风险提示
  宏观经济意外下滑、 地缘不确定风险、 流动性收紧超预期、行业政策低于预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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