中原证券-“双碳”月报：板块表现较弱，韩国碳交易热度大幅提升-230418

　　3月，碳中和指数整体表现较弱，涨幅达-3.93%，跑输沪深300指数（-0.46%）。按照中信三级行业分类，截至3月31日，碳中和指数行业权重按总市值分类占比情况来看，排名前五的行业占比分别为乘用车18.7%、锂电池17.5%、太阳能15.7%、水电6.8%、电力电子及自动化5.4%。
　　原煤生产稳定增长，进口大幅增加。3月份，生产原煤4.2亿吨，同比增长4.3%，增速比1-2月放缓1.5%，日均产量1346万吨。进口煤炭4117万吨，同比增长150.7%，增速比1-2月加快79.9%。
　　电力生产增速加快。3月份，发电7173亿千瓦时，同比增长5.1%，增速比1-2月加快4.4%，日均发电231.4亿千瓦时。1—3月份，发电20712亿千瓦时，同比增长2.4%。分品种看，3月份，火电由降转升，核电、太阳能发电增速加快，风电增速回落，水电降幅扩大。
　　十种有色金属产量继续保持增长。3月我国十种有色金属产量628万吨，同比增长6.9%，电解铝产量337万吨，同比增加3.0%。1-3月，我国十种有色金属产量1826万吨，同比增长9.0%，电解铝产量1010万吨，同比增加5.9%。3月，我国采矿业增加值同比增长0.9%，有色金属冶炼和压延加工业增长7.0%，制造业增长4.2%。
　　3月，全国碳市场挂牌协议交易与大宗协议交易成交量均出现下滑，CEA价格上涨。根据上海环境能源交易所发布的数据，3月全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量130.76万吨，总成交额6895.49万元。挂牌协议交易月成交量31603吨，月成交额177.46万元，最高成交价57.50元/吨，最低成交价55.00元/吨，3月最后一个交易日收盘价为56.00元/吨，较2月最后一个交易日上涨1.82%。大宗协议交易月成交量127.60万吨，月成交额6718.02万元。截至3月底，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.33亿吨，累计成交额106.62亿元。
　　韩国碳市场3月碳配额价格止跌回升，成交量和成交金额相较上月大幅增长。3月31日收盘价为14650韩元/吨，上涨13.13%，为六个月合计跌幅达66.71%后首次上涨；月度成交量共计238.30万吨，月度成交金额为320.64亿韩元。欧盟碳市场3月碳配额价格连续五个月上涨以来首次转跌，月度成交量大幅提升。EAU价格3月31日收盘价为89.48欧元/吨，下跌4.52%，五个月合计涨幅达39.55%后首次转跌。月度成交量共计8.95亿吨。
　　风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘冲突加剧；（3）疫情反复