东方证券-通信行业深度报告：AIGC应用引爆流量需求，网络可视化保障数据要素市场安全发展-230409

　　核心观点
　　网络可视化是网络数据空间的“摄像头”和“信号指示灯”，可对数据进行采集识别及分析管理。网络可视化系统由前端与后端组成，前端包括各类基础的软硬件产品以及智能采集管理系统，主要用于采集并识别链路上的数据，产品广泛部署于电信运营商的骨干网、城域网/省网、IDC出口等各层级网络节点；后端包括存储子系统及针对不同应用的业务子系统，如信息安全、大数据运营、网络优化与运营维护等。
　　按照产业链上下游分工关系，网络可视化行业的主要参与者包括基础架构提供商、应用开发商和系统集成商。基础架构提供商主要为下游应用开发商和系统集成商提供流量及数据获取、解析、管控等各类基础的软硬件产品；应用开发商主要为下游系统集成商提供各类应用系统的开发，在网络可视化基础软硬件产品之上，专注于一类或多类网络应用；系统集成商直接面向整个行业的下游用户。目前，诸多业内厂商正从提供单一的基础架构向应用开发、系统集成业务纵向扩展。
　　AIGC应用带来巨大流量，同时引发数据安全问题。上线仅两个月，ChatGPT日活用户达千万，注册用户突破1亿。集成了ChatGPT功能的必应也是今非昔比，3月日活用户首次突破1亿人。随着ChatGPT的爆火，各厂商也纷纷加入，推出自己的AI应用。然而，在AIGC应用为人们提供工作便利的同时，在流量需求快速增长的背后，数据安全问题同样不可忽视。根据网络安全公司Darktrace公布的最新研究报告，攻击者使用ChatGPT等生成式AI，通过增加文本描述、标点符号和句子长度，让社会工程攻击量增加了135%。当地时间3月31日，意大利成为首个禁止ChatGPT的西方国家，此外还有德国、加拿大等多个国家的监管部门宣布或透露了将对这一技术限制使用的消息。
　　运营商作为海量数据拥有者，亦是数据安全重要一环。根据观研天下《2020年中国网络可视化市场分析报告》，我国网络可视化需求中，运营商是第二大细分市场，占比约35%左右。运营商作为数据要素和算力的“卖水者”，在基础的数据采集环节占主导地位，拥有海量高质量数据。以中国移动为例，公司数据中台汇聚全公司数据，通过脱敏、清洗目前每天沉淀5PB数据。中国移动高度重视数据安全管理，保护用户隐私权和个人信息，保障公司数据资产安全及业务健康发展。未来，随着AIGC应用带来的算力需求提升以及数据要素价值的不断释放，运营商对于网络可视化的需求有望持续增加，需求占比有望在35%的基础上实现提升。此外，在5G+双千兆背景下，城域网、骨干网等网络的新建及扩容有望提升对网络可视化产品需求。前端产品主要源于“新建项目+扩容项目”双轮驱动，后端产品有望受益于前端产品的量增及应用需求的丰富化。
　　投资建议与投资标的
　　网络可视化系统包括前端识别采集设备及后端系统应用。建议关注前端软硬件设备提供商浩瀚深度(688292，未评级)、恒为科技(603496，未评级)、中新赛克(002912，未评级)，以及聚焦后端公安领域应用的迪普科技(300768，未评级)。
　　风险提示
　　AIGC应用发展不及预期；运营商资本开支不及预期；下游客户需求不及预期。