华宝证券-2022年公募基金年度报告：坚守精进，砥砺前行-230323

　　市场规模回顾：2022年公募基金市场规模增速放缓，在权益投资风险偏好被制约的背景下，含权基金规模下降，而纯债和货币类基金获得了明显的资金增量；行业集中度则相对稳定地保持在较高水平；发行市场方面，基金新发遇冷，固收类基金占半壁江山。
　　业绩表现回顾：
　　1）固收类产品业绩：2022年纯债类基金中利率债型产品回撤较小，票息策略相对占优；可转债基金跌幅较大，风格偏债产品业绩表现较好；“固收+”中多数产品未能实现正收益，“价值+大盘”风格的产品业绩表现领先。
　　2）主动权益类产品业绩：2022年主动权益基金超额收益整体不佳，大盘风格跌幅稍小，成长板块回撤较大，策略上以低估价值、行业轮动策略占优。
　　3）FOF类产品业绩：2022年养老FOF的表现略优于普通FOF，最大回撤的控制能力也较优，这与养老FOF旨在追求养老资产的长期稳健增值、合理控制波动风险的目标密不可分；2022年权益中枢越高的FOF产品收益表现越不理想，最大回撤也更大。
　　4）其他类产品业绩：2022年，港股捱过最长寒冬，港股通基金整体走势V型反弹；QDII基金则以另类宏观策略基金表现突出。
　　产品创新回顾：2022年公募基金行业在产品和政策方面延续创新并不断丰富产品线，养老目标基金Y份额、第二批同业存单指数基金、保障性租赁住房REITs、混合估值法债券基金、中证1000ETF及碳中和ETF等创新产品的问世和扩容，为市场投资者提供了更为丰富的选择。
　　公募基金行业发展展望：
　　1）监管政策出台，助力公募基金行业高质量发展。2022年4月，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，整体呈现出鼓励基金公司产品创新化发展，破解基金产品同质化问题，改善投资者投资体验的导向，同时引导基金公司应将中长期投资业绩等以客户为中心的指标纳入考核，倡导投资者与基金经理利益绑定。
　　2）公募基金公司生态：多方入局，深度竞合。随着中国资本市场的高质量发展和开放程度不断加深，越来越多的海外投资者将持续地投资中国，已经入场的外资基金公司或将成为金融机构进入中国的桥梁，将全球金融行业沉淀多年的优秀实践引入中国，提供多元化、差异化的金融服务。另一方面，银行与基金公司的合作已从传统的代销、托管等基础合作模式拓展至委外投资、投顾咨询等多个领域。
　　3）基金公司发展：构建核心能力，实现差异化发展。《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》把“支持差异化发展”放在了16条举措之首，未来基金公司可以根据自身禀赋选择具备竞争优势的方向发展特色化的资产管理业务。渠道布局方面，银行、互联网平台、券商、以及基金公司自有直销渠道依然是重点发力方向。
　　风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。