东方财富证券-电子设备行业动态点评：华为MateX3发布，全新铰链结构助力极致轻薄-230324

　　【事项】
　　2023年3月23日，华为春季新品发布会，作为本次发布会的重磅新品之一，备受期待的华为MateX3旗舰折叠屏手机正式发布。MateX3继承并提升“超轻”、“超薄”、“超可靠”三大优势，重量上实现了素皮239g、玻璃241g的超轻，尺寸上，MateX3在折叠态11.08mm、展开态5.3mm的超薄厚度。
　　在铰链技术上，华为MateX3搭载全新一代双旋水滴铰链，缔造出业界内折转轴最薄的铰链，材料创新上，更是引入700Mpa航空级机翼铝，通过无孔技术和双轨驱动结构，极大提升了转轴的可靠性，带来了前所未有的铰链抗挤压和变形能力；同时，在用户体验上，无论转轴处于闭合抑或展平状态，华为MateX3整机浑然一体，且开合过程阻力适当，顺畅悬停，带来了豪车开关门的高级手感。
　　【评论】
　　发展折叠屏成为智能手机确定性趋势，2022年全球折叠屏出货量逆势增长，2023年全球出货量有望同比翻倍以上增长。根据Canalys数据，2022年全球折叠屏手机出货量达到1420万台，同比2021年的800万台增长明显。随着各大厂商对折叠屏手机技术与产品形态的持续深耕、用户体验的持续提升，Canalys预计2023年全球折叠屏手机出货量将保持持续增长，出货量有望达到3000万部，实现翻倍以上增长。
　　国内折叠屏市场火热。国内折叠屏市场方面，根据CINNOResearch数据，2022年销量同比大幅增长144.4%达到283万台，2023年1月，国内折叠屏销量依旧抢眼，实现同比增长54%，环比增长57%。随着国内厂商的产品持续迭代，艾瑞咨询预计2023年国内折叠屏销量亦将保持持续增长，预计将超过550万台。2022年华为凭借产品技术优势以及在高端市场的影响力，实现连续3年在国内折叠屏手机市场过半份额。
　　发展折叠屏，铰链先行。铰链是实现折叠功能的核心，既要满足消费者在进行“折叠”动作时的用户体验，又决定着折叠屏的平整度，以及折叠次数、防水等折叠屏手机的可靠性，因此发展折叠屏，铰链是核心。2019-2022年，华为在折叠屏手机上实现了由鹰翼铰链到双旋水滴铰链的技术突破。而根据美国商标和专利局（USPTO）公示的最新清单，近期苹果再次获得了一项可折叠手机相关的专利。该专利改进了此前发布过的铰链设计，并为可折叠iPhone设计了更为复杂的铰链。
　　建议关注折叠屏核心环节-铰链产业链相关企业。折叠屏手机作为智能手机升级迭代的核心赛道，2022年销量实现逆势增长，预计2023年出货量仍将保持快速增长。建议关注铰链MIM零件+模组供应商精研科技。
　　【风险提示】
　　硬件创新力度不足，消费者换机意愿低于预期
　　行业竞争加剧