万联证券-商贸零售行业快评报告：“担保即提”、“即购即提”上线离岛免税，流程简化提升消费体验-230323

　　行业事件：
　　3月21日，海关总署、财政部、税务总局发布关于增加海南离岛免税购物“担保即提”和“即购即提”提货方式的公告，自4月1日起，新增“担保即提”和“即购即提”两种提货方式。离岛旅客凭有效身份证件或旅行证件和离岛信息，在海南离岛免税商店购买免税品时（不含网上销售窗口），可对单价超过5万元的免税品选择“担保即提”提货方式，可对单价不超过2万元且在公告附件清单内的免税品选择“即购即提”提货方式。
　　海南免税提货方式重塑，新增“即购即提”和“担保即提”模式。担保即提：适用于单价超过5万元（含）的免税品，选择“担保即提”方式提货的离岛旅客，除支付购物货款外，在向海关提交相当于进境物品进口税的担保后可现场提货，旅客离岛时可由本人向海关申请验核尚未启用或消费的免税品，并退还所购商品的担保费用。即购即提：旅客购买指定清单所列免税品时，对于单价不超过2万元（不含）的免税品，可以按照每人每类免税品限购数量的要求，选择“即购即提”方式提货，离岛旅客支付货款后可现场提货，离岛环节海关不验核实物。公告中还提到，离岛旅客使用“担保即提”“即购即提”方式提货，自购物之日起，离岛时间不得超过30天（含）。对于超过30天未离岛且无法说明正当理由的，三年内不得购买离岛免税品。
　　离岛免税提货方式优化，“即购即提”提升消费体验。过往消费者在海南购买免税商品后，需前往指定机场、火车站、港口等提货点取货，或者选择邮寄方式收货，对于岛内居民离岛前购买的免税品，可以选择返岛提取。这样导致消费者无法享受即时体验的便利，此外，在离岛自提的方式下，倘若消费者因出行计划变动，需要临时变更提货点，可能面临着来不及调整等不便之处。新政出台后，对于满足条件的免税品，游客可选择“即购即提”方式提货，提货政策的优化满足了消费者“现买现用”的需求，也解决了消费者出行计划变动后提货不便的痛点问题，有助于增强离岛免税的吸引力和来岛旅客的消费体验，促进游客的即时消费行为，提振游客的消费热情，进一步放大离岛免税的政策红利。
　　简化购物流程，助力企业降本增效。“担保即提”和“即购即提”有利于离岛免税企业降低物流成本，提升盈利能力，消费者在购物后，免税零售商无需再将商品打包寄送到指定机场、码头或自提点。
　　海南免税消费复苏强劲，政策发力或将提升消费需求。受益于旅游市场的复苏，海南离岛免税店人气火爆，旅客消费热情高涨。数据显示，春节假期，全省12家离岛免税店总销售额共计25.72亿元，同比2022年春节假期增长20.69%，同比2019年同期增长329%。日均销售额超3.5亿元，比节前增加1.5亿元。全新的提货方式落地，有望提升消费者购物体验，带来更多现时消费需求，离岛免税购物吸引力持续攀升。
　　投资建议：全新的提货方式落地，有望提升消费者购物体验，带来更多现时消费需求，离岛免税购物吸引力持续攀升。此外，流程简化帮助免税零售商实现降本增效，企业盈利能力有望提高。随着消费逐步复苏，以及五一假期旅游旺季推动离岛和离境免税消费，免税企业Q2业绩有望进一步向好，建议关注免税行业上市公司的投资机会。
　　风险因素：政策效果不及预期风险、海南旅游业恢复不及预期风险、疫情反复风险。