光大证券-《商业银行金融资产风险分类办法》点评：优质上市银行整体影响有限，尾部银行不良读数可能抬升-230213

　　2月11日，银保监会、人民银行发布《商业银行金融资产风险分类办法》（简称《办法》），要求商业银行对承担信用风险的全部表内外金融资产开展风险分类。《办法》自2023年7月1日起施行；同时，设置存量整改过渡期至2025年末。
　　近年来金融资产风险分类管理制度不断完善。2007年原银监会发布《贷款风险分类指引》（简称《指引》）明确了贷款五级分类要求。随着我国银行业综合化经营持续深入，该分类制度逐渐显露出覆盖范围不全面、分类标准不清晰等问题。2017年，巴塞尔委员会发布《审慎处理资产指引》，以增强全球银行业资产风险分类标准的一致性。借鉴国际规则并结合国内监管实践，2019年4月，银保监会发布《商业银行金融资产风险分类暂行办法（征求意见稿）》（简称《征求意见》）。《办法》基于此前公开征求意见后发布，并就分类资产范围、金融资产五级分类与会计处理关系、重组资产等条款进行调整与优化；同时，提出差异化实施安排，存量整改过渡期截至2025年12月31日。
　　《办法》主要涉及四大优化调整要点。1）风险分类对象由贷款扩展至承担信用风险的金融资产，豁免交易账簿下的金融资产以及衍生品交易形成的相关资产；2）明确以债务人为中心的风险分类理念，债务人在本行债权超过10%分类为不良的，该债务人在本行所有债权均应分类为不良；3）重组贷款规定相较《征求意见》“有紧有松”，有助推动后续地产、城投等领域并购重组；4）厘清逾期天数、信用减值与风险分类等级的关系，提升资产分类真实性。
　　《办法》对于不良认定总体趋严，部分银行可能面临不良读数抬升压力。不良读数抬升压力主要来自三方面，1）《办法》明确要求发生信用减值的金融资产必须划入不良，部分关注类资产面临向下迁徙风险；2）不良认定与逾期天数挂钩，会进一步提升部分银行不良认定强度。但现阶段商业银行逾期90天以上贷款与不良贷款的比例为78%，银行体系逾期贷款与不良贷款“剪刀差”已基本消化完毕，整体资产劣化压力不大；3）拓宽风险分类的金融资产范围，非信贷类资产占比高的银行可能受一定影响。需要强调的是，不良认定条件趋严仅会影响银行体系表观风险指标，银行自身实际承担的风险并未发生改变。
　　大行已对标《征求意见》做实资产质量，资产质量有望保持稳健。例如工行在原有贷款风险分类的基础上，持续加强了贷款以外资产的风险分类管理；农行构建了覆盖信贷资产和非信贷资产全口径的分类制度体系，建立了较为严密的分类流程和管理机制，在债务人履约能力评估、逾期天数认定不良贷款方面，与《办法》相关规定基本相同。同时，《办法》中部分条款相比《征求意见》有部分放松及柔性安排，也有助于优势上市银行资产质量保持稳健。①在次级类资产的认定中，针对交叉违约条款，同一非零售债务人在所有银行的债务中，逾期超过90天的债务占比上限由5%上调至20%；②在不良资产的认定中，针对交叉违约条款，非零售债务人在本行的不良债权占比上限由5%上调至10%；③在可疑、损失类资产的认定中，预期信用损失占账面余额的比重下限，分别从40%、80%，上调至50%、90%；④在逾期天数的判定上，展期天数不再纳入计算范畴；⑤在重组资产的风险分类上，不再统一要求重组资产必须分为不良，但至少分为关注。在观察期内符合不良上调条件的，可以上调为关注类。⑥在过渡期时间安排上，相较《征求意见》有所延长。
　　风险分析：1）政策对尾部银行影响程度可能显著超过上市银行；2）如果疫后复苏不及预期，可能拖累银行基本面，区域性风险因素也可能进一步累积；3）短期内弱资质房地产企业信用风险释放仍将是重要变量。