和合期货-2023年02月沪锡月报：宏观预期乐观，沪锡强势上涨-230203

　　供给端：据SMM统计，国内锡矿11月生产7556.25吨，累计生产73381.59吨，同比增加4.05%。12月份锡矿进口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸进口15671吨，环比减少6325吨。12月精炼锡国内产量15040吨，环比减少7.16%，同比增长7.43%，企业开工率67.45%，环比减少1.25%，同比增长5.91%。12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。
　　需求端：焊锡企业12月开工率82.2%，环比增加0.9%，受元旦与春节假期备货带动，开工率出现一定回升，从企业规模来看，大型企业保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现明显回暖，预计1月开工受春节假期影响出现明显下降。国内云南、江西两省炼厂开工率有所下降，下游传统电子行业表现不佳，焊锡企业刚需采购为主，节前国内锡锭连续累库。
　　行情回顾：1月行情受国内疫情防控措施调整且美国通胀见顶后加息节奏放缓对后市消费转好存在乐观心态叠加原料紧张矛盾及低库存影响，价格出现较大上涨，此前2022年锡跌幅在整个商品市场都靠前，投资价值凸显加上本身成交量、持仓量均较小，资金快速流入容易引起价格大幅波动。