银河期货-有色金属衍生品日报-230203

　　铜
　　今日沪铜价格震荡走势，目前下游消费还很疲弱，一方面是因为下游还未完全回归，加上下游对目前的价格不满意，期待铜价跌到67000-68000左右，所以现货成交不佳，冶炼厂生产平稳，阳极铜不再紧张，国内社库继续垒库3.38万吨至29.77万吨，预计今年社库会垒到35万吨，保税区库存增加3.56万吨至12.28万吨，升贴水难有作为，进口铜市场出现溢价为0的成交。海外库存连续下降，最近冶炼厂积极出口到保税和LME，今日比价开始修复，进口亏损大幅收窄。价格端来看，国内垒库量很大，但是海外矿和精铜的供应矛盾比较大，根据市场反馈，如果铜价跌到67000-68000附近，买盘会逐渐增多，预计会构筑新的底部（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　铝
　　沪铝价格今日起起伏伏，震荡整理，沪铝2303合约跌25元至19095元/吨，云南减产的预期提供了一定的支撑，今日小道消息众多，尚未有官方消息确认之前，不确定也是最大的支撑；宏观方面，昨夜欧元区加息50个基点，后续会继续维持25或50的加息节奏，今日宏观情绪先弱后稳，股市与商品齐共振；产业方面，云南减产的风险越来越大，据悉已经有铝厂减少了原料预焙阳极的采购，市场对于减产的预期在增加至40%左右，如果减产除了影响当下的规模，还影响未来复产的规模，对市场情绪提振或将明显；现货采购积极性也较好，氛围好转；周四公布的社会库存铝锭增加6.1万吨至107.6万吨，铝棒增加1.85万吨至25.6万吨，而钢联数据显示厂内铝锭库存总计26.9万吨，较上期增加7.1万吨，较去年同期增10.6万吨，压力仍然较大；交易策略方面，宏观、产业、供应、需求、现实、预期等多因素并未形成共振，多因素反复博弈促使铝价呈现震荡整理的走势，因消息或者宏观外围市场情绪而反复，短期内或将维持当前震荡局面，关注云南减产事态的走势（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。