兴业投资-市场认为英欧央行鹰派不足 黄金率队暴跌-230203

　　基本面
　　尽管英欧央行竭力展现鹰派立场，但并未让市场满意。市场在美联储利率决议后获利了结，导致出现买消息卖事实行情。周四早盘美元修正美联储会议后的猛烈跌幅，并在英欧央行利率决议后加速回升，收复了此前一天近4/5失地。欧元暴跌近140点，测试1.0900一线。英镑直接跌穿了前期低点1.2260，最低触及1.2218，当天跌约180点。商品货币也随着美元反弹回吐了美联储利率决议后的大部分涨幅。不过，日元却有些事不关己高高挂起，仅在128.00上方整理此前跌幅。黄金反应猛烈，自高位回吐接近50美元。
　　英央行以7:2通过加息50个基点至4%，为连续第十次加息，符合预期。其中两位委员支持维持利率不变，1位委员从上次会议的支持加息75个基点转向支持加息50个基点。在利率的前瞻指引中，英央行放弃了在必要时将做出“强有力的”回应的措辞。同时，英央行的通胀预期支持未来几个月利率峰值约为4.5%的市场预测，发出了加息可能接近终点、可能快要暂停加息的信号。英央行这份利率声明较为鸽派，但英央行行长贝利在会后新闻发布会上，给市场的宽松预期泼冷水，称抗通胀还没完，通胀预期面临迄今最大风险。不过，市场选择性地忽略了英央行鹰派的一面，并在跌破1.2260后加速下行。
　　相比而言，欧央行较英央行更为鹰派。欧央行如期将三大主要利率均上调50个基点，并承诺在3月会议上再加息50个基点，然后将评估其货币政策的后续路径。不过，市场似乎对此并不满意，因此前欧央行在12月会议上暗示将有3次加息50个基点的可能性。欧央行行长拉加德在会后新闻发布会上表示，通胀前景在好转，经济更有韧性，他暗示下次会议加息50个基点，可能从5月起放慢加息，但不可能准备那时就暂停加息。市场认为，这是欧央行在释放加息可能接近顶峰的鸽派信号，促使欧元连续快速下跌。
　　在美联储、英央行和欧央行利率决议后，市场仍坚定地相信欧美央行将很快转向宽松，这使得本周五的非农报告对后市走向起着关键性的作用。市场预期，美国1月非农将新增18.5万，平均每小时工资年率进一步下滑至4.3%，市场需要看到美国非农全面走好才可能扭转其对货币政策转向的预期，反之，即使单个分项数据强劲，也难以撼动市场，从而形成市场预期和央行预期分化的拉锯行情。