银河证券-环保公用行业一月行业动态报告：环保公用持仓延续低配，底部布局性价比突出-230202

　　核心观点
　　中电联预计2023年全国电力供需总体紧平衡。随着各省容量电价政策不断出台，以及长协履约监管力度加大，预计火电企业盈利水平将持续改善。此外，中电联预测2023年底风电、太阳能总装机分别为4.3亿千瓦、4.9亿千瓦，由此推算2023年风电、太阳能新增装机分别为65GW、97GW，新增装机同比分别增长72%、11%。我们认为“双碳”目标下新能源装机增长确定性高，仍看好新能源长期发展空间。
　　行业基金持仓延续低配，火电转型新能源、再生资源企业是市场关注热点。2022Q4公用事业板块基金重仓持股市值比例为1.00%（环比+0.04pct），公用事业行业市值占A股全部市值的比例为3.08%，超配比为-2.09%，公用事业持仓处于低配状态。从重仓基金数量来看，环比22Q3，华能国际、华电国际新增重仓基金产品分别为41个、26个，市场对于火电转型新能源的公司关注度明显提升。我们认为公用事业企业盈利增长具有高确定性，行业具备长期投资潜力，当前时点配置的性价比较高。
　　2022Q4环保板块基金重仓持股市值比例为0.24%，较2022Q3增加0.03pct。2022年受疫情影响，环境治理需求释放不及预期、环保项目施工进度受阻，板块业绩阶段性承压。目前环保板块处于低配状态，我们认为随着环保企业逐步转型新赛道、拓展新业务，公司未来业绩增长也有保障，行业具备长期投资潜力。
　　推荐关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）、ST龙净（600388.SH）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、聚光科技（300203.SZ）、伟明环保（603568.SH）、高能环境（603588.SH）、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、路德环境（688156.SH）、山高环能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）。
　　风险提示：政策力度不及预期的风险；项目建设进度不及预期的风险;新能源发电出力不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；行业补贴退坡的风险。