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华融融达期货-铜期货日报:美联储如期加息25BP,沪铜短期高位震荡-230203

上传日期:2023-02-03 09:39:00  研报作者:李魁  分享者:musicvcd   收藏研报

【研究报告内容】


  【期货】今日夜盘沪铜主力2303合约低开于69490元/吨,夜盘低开低走跌破69000元/吨,早盘价格高开后偏弱震荡,收盘价69060元/吨,较上一交易日下跌640/吨。
  【现货】今日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水70~贴水20元/吨,均价报于贴水45元/吨,较昨日下跌5元/吨。平水铜成交价格68960~69150吨,升水铜成交价格68980~69160元/吨。近日市场交易行为多表现为在近月contango结构下贸易商逢低收货,或是在考虑合理资金成本范围内自留库存。同时,冶炼厂对下游新年长单已开始执行,下游工厂在新订单未及加之有长单货源补充下,市场零单采购意愿仍未显积极,预计周内现货升水高开低走格局较难打破。
  【综合分析】
  宏观需求:美联储会议如期加息25个基点,鲍威尔态度偏鸽派,虽暗示还要加息,但承认通胀放缓。美联储青睐的通胀指标核心PCE物价指数12月份继续放缓,这对铜价构成支撑。
  供应端:近期矿端扰动出现,主要是第一量子在巴拿马的CobrePanama矿山。根据ICSG数据显示,CobrePanama年产能350千吨,占全球产能的1.9%。在秘鲁的南部,因前左翼总统卡斯蒂略(PedroCastillo)被罢黜而引发的致命抗议活动仍在加剧。尽管抗议活动在秘鲁不是新鲜事,但是此次的暴力程度已远超历次。受影响的铜矿有五矿资源的Lasbambas(全球2%产能)、自由港的CerroVerde(全球2.3%产能)、嘉能可的Antapaccay(全球0.8%产能),这三座铜矿合计占到秘鲁铜矿产量的30%。短期tc价格维持高位,库存季节性累库。国内2022年11月精炼铜产量98.6万吨,同比增长12.4%。进口铜砂,精炼铜、铜材11月份维持同比增长,沪伦比值回落下,12月及之后的进口料有所回落。
  【操作建议】
  随着国内经济的复苏,有色金属进口需求料维持强劲。这也使得有色金属价格对非中国供应链的中断更加敏感,因此我们需求密切的追踪2023年秘鲁的政治动荡的走向。此时有色金属价格目前正处于强预期,弱现实的阶段,我们预估3月份美联储加息结束之前铜的价格是维持高位的状态,沪铜69000-72000元/吨是比较强的阻力区域。
  【风险提示】
  1,地缘政治冲突;2,宏观预期变化。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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