民生证券-电科数字-600850-2022年业绩预告点评：优化产业布局，全年净利润大幅增长-230202

　　电科数字(600850)
　　业绩概况：电科数字于2023年1月30日晚间发布业绩预报，公司预计2022年归母净利润约5.00亿元-5.50亿元，与上年同期相比，将增加约1.77亿元-2.27亿元，同比增加54.65%-70.12%。公司预计2022年度实现扣非归母净利润约5.05亿元-5.55亿元，与上年同期相比，将增加约1.93亿元-2.43亿元，同比增加61.68%-77.68%。公司优化产业布局，开展重大资产重组，公司完成发行股份购买上海柏飞电子科技有限公司100%股权，合并报表范围增加，2022年度利润实现较大幅度增长。面对复杂严峻外部环境、内部经济增长压力以及多点散发疫情形势，加大技术研发投入，拓展数字化产品图谱，增强核心竞争力和盈利能力，实现业务稳健增长。
　　金融生态实验室取得进展，公司表现得到行业高度认可。公司与金融信创生态实验室在基于金融业务场景下的生态适配验证、信创咨询规划、关键技术攻关等方面紧密合作，取得了诸多进展，为建设完善实验室1+N体系做出了积极的贡献。公司于2022年12月16日收到金融信创生态实验室发来的感谢信。实验室对电科数字在金融信创生态建设中发挥的积极作用及提供的支持与帮助表示感谢，并期望未来和电科数字展开更多更深层次的合作，协心戮力，共同推进金融信创的高质量发展。这标志着电科数字在金融信创领域的综合实力获得行业高度认可。
　　与华为建立深度合作，优质解决方案斩获殊荣。公司作为华为的重要战略合作伙伴，在金融、大企业、智能制造等行业开展深度合作，近年业绩增长迅猛，深耕金融大行、股份制银行，突破智能制造；联合华为各产品线和业务线携手并进，共同帮助客户加速数字化转型，公司荣获华为2022年度优秀合作伙伴奖项中的“全球优秀销售伙伴”奖。
　　投资建议：公司已明确打造行业数字化整体解决方案头部企业的战略定位，通过深入推进信息技术、大数据、人工智能、物联网等技术与业务融合创新，构建行业数字化架构体系，打造一体化数字基础设施底座，建立态势感知与业务赋能服务平台，聚焦金融科技、交通运输、智慧水利、智慧医疗等重点领域，拓展多种智慧应用场景解决方案，赋能行业客户数字化转型。我们预测公司2022-2024年营业收入为106.19、128.85、153.18亿元、归母净利润为5.45、6.78、7.57亿元，EPS为0.80、0.99、1.11元/股，对应PE为30、24、21倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：柏飞电子业务整合不及预期，行业竞争加剧。