川财证券-国务院《新时代的中国绿色发展》点评：中央开年重磅指引，明晰绿金与低碳发展方向-230201

　　事件
　　1月19日，国务院新闻办公室发布《新时代的中国绿色发展》白皮书，全面介绍新时代中国绿色发展理念、实践与成效，分享中国绿色发展经验。白皮书介绍，党的十八大以来，中国坚持绿水青山就是金山银山的理念，坚定不移走绿色发展之路，促进经济社会发展全面绿色转型，建设人与自然和谐共生的现代化。绿色成为新时代中国的鲜明底色，绿色发展成为中国式现代化的显著特征。白皮书强调，中国将坚定不移走绿色发展之路，推进生态文明建设，推动实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展。中国愿与国际社会一道，同走绿色发展之路，建设更加清洁、美丽的世界。白皮书主体共分为七个部分，其中，第四章绿色生产方式广泛推行与第六章绿色发展体制机制逐步完善分别重点就中国的产业绿色转型与金融机构支持绿色发展进行了针对性描述。
　　点评
　　绿色金融将成为市场机制下中国绿色发展的重要支撑。白皮书要求，在科学合理控制总量的前提下，建立用水权、用能权、排污权、碳排放权初始分配和交易制度，开展全国碳排放权交易市场建设和绿色电力交易试点建设，进一步发挥市场在生态环境资源配置中的基础性作用。大力发展绿色金融，形成绿色信贷、绿色债券、绿色保险、绿色基金、绿色信托等多层次绿色金融产品和市场体系。中国绿色发展面临的绿色转型压力需要完善的政策保障。在顶层设计不断增强，规章制度日益完善的背景下，未来中国有望持续完善支持绿色发展的财税、金融、投资及价格政策，加大对绿色低碳企业、绿色产品、绿色技术的支持力度。由此可见，绿色金融将成为市场机制下中国绿色发展的重要支撑。
　　白皮书专章单列推动能源低碳转型，“能源+转型金融”将成黄金组合。中国电力体系以煤电作为主力电源，虽然在能源供给方面发挥重要作用，但也产生大量碳排放。《中国转型金融研究报告》数据显示，2021年全国电力行业碳排放约为46.54亿吨，约占国内碳排放量的40%。电力行业亟需加快低碳转型的步伐，而实现低碳转型虽然需要极高比例提升清洁能源装机占比，但资源禀赋下中国短中期尚无法摆脱对燃煤发电机组的依赖。因此现有设施的低碳改造将成为主要路径，即需要足够资金和关注支持煤电机组灵活性与低碳改造。自2022年下半年起，川财开始关注中国特色的绿色金融需求，即转型金融的发展。从G20到绿金委年会，从中国债券论坛到《中国转型金融研究报告》，转型金融高频出现并与能源低碳发展渐成融合之势。2023年在政策与市场不断完善下，“能源+转型金融”模式发展可期。
　　风险提示：全球能源低碳转型放缓风险、国内绿色金融政策变化风险。