方正中期期货-铜期货期权日报-230130

　　【行情复盘】
　　1月30日，沪铜高位回落，主力合约CU2303收于69330元/吨，跌1.17%。现货方面，SMM1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水50~升水30元/吨，均价报于贴水10/吨，较上一交易日上涨40元/吨。平水铜成交价格69630~69900吨吨，升水铜成交价格69650~69930元/吨
　　【重要资讯】
　　1、截至1月30日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周六增加2.79万吨至26.39万吨，春节后下游消费仍未恢复，冶炼厂继续将货发运至仓库。较春节前的19.66万吨增加6.73万吨，节后前几天的增量要略高于去年同期
　　2、周一（1月30日）上午，五矿资源公告，在运输受阻而影响进出运输后，其位于秘鲁的LasBambas矿山由于关键物资出现短缺，矿山被追开始逐步减缓营运
　　3、据SMM了解，截至1月30日，河南地区再生铜杆企业多数仍未复工生产，以销售成品库存杆为主。企业表示若再生铜原料采购顺利，将计划于2月1前后开炉复产。
　　4、据SMM了解，精铜杆企业多数于初七至初九陆续复工，精铜杆行业开工率呈现回升。不过，由于节前铜杆企业有一定成品备库，因此节后生产节奏并不快，且节后第一个盘面交易日，受下游未复工及高铜价影响，订单量并不多，预计正月十五前后消费才将逐步回归正常。
　　5、1月29日，紫金矿业发布公告称，2022年度，公司矿产金55.9吨，同比增长17.68%（2021年度：47.5吨）；矿产铜85.9万吨（含卡莫阿铜业权益产量13.2万吨），同比增长47.09%（2021年度：58.4万吨）；矿产锌（铅）44.2万吨，同比增长1.84%（2021年度：43.4万吨）
　　【操作建议】
　　节前铜价强势上涨主要受宏观因素驱动，但随着市场已经充分计价，二月份需要更强的宏观利多刺激才能延续市场情绪（如美国通胀继续超预期下行、中国地产政策进一步放松等），否则情绪冷却或反转将对盘面产生负面扰动。基本面方面，海外库存保持相对低位，但国内无论是社会库存还是交易库存都在近期出现明显累库，反应出较弱的供需关系，而未来两个月为传统累库季节，如果库存脱离危险区间则对价格的支撑也比较弱。总体而言，2023年2月份铜价将高位回落，区间65000-68000，重心66000较1月下移。