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中原证券-汽车行业月报:全年产销稳中有增,自主品牌蓄势待发-230131

上传日期:2023-02-01 14:22:00  研报作者:刘智  分享者:liu_lijunbfm   收藏研报

【研究报告内容】


  行情概述:1月汽车(中信)板块上涨10.53%,跑赢大盘2.91个百分点。从板块排名来看,汽车行业1月涨跌幅在中信30个一级行业中排名第5位。1月汽车(中信)板块PE(TTM)为29.23倍,处于近5年以来78.33%分位。
  市场表现:汽车市场全年稳中有增,自主创新高。2022年全年汽车产销累计分别完成2702.1万辆和2686.4万辆,同比分别增长3.4%和2.1%,产量增速与去年基本持平,销量增速下降1.7个百分点。12月,汽车产销分别完成238.3万辆和255.6万辆,同比分别下降18.2%和8.4%,政策到期前年末冲量叠加今年春节假期较早,经销商促销活动刺激消费,12月车市有所回升,库存系数下降明显至1.07。2022年全年自主品牌乘用车销售1176.6万辆,同比增长22.8%,市场占有率达到49.9%,同比增长5.4pct,接近50%大关,创历史新高。
  汽车出口延续良好增长态势,突破300万。2022年全年中国汽车出口311.1万辆,同比增长54.4%;12月汽车企业出口32.4万辆,同比增长45.4%,延续良好增长态势。自主车企的海外布局加快,从品牌出口表现来看,吉利、奇瑞增速亮眼,2022年出口量分别达到19.8万辆和45.2万辆,同比分别增长72.4%和67.7%,体现了中国品牌出海的强竞争力。
  新能源汽车渗透率持续增长。2022年新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆,同比分别增长96.9%和93.4%,新能源汽车渗透率不断提升,达到25.6%,较上一年上升12.1pct。2022年全年累计销量前三的车型分别为比亚迪宋(475,306辆)、宏光MINIEV(404,823辆)、比亚迪秦(341,943辆)。12月各自主品牌新能源汽车销量去年同期相比,除了奇瑞下滑29.9%,各车企均有不同程度增长,长安销量增速最为明显,12月销量达到4.8万辆,同比增长209.9%。
  投资建议:2022年汽车产销延续去年增长态势,乘用车在促进消费等政策下实现较快增长,拉升车市效果明显,新能源汽车市场持续爆发增长,同时汽车全年出口业绩突破300万辆。2022年自主品牌车企抓住了电动化、智能化的发展机遇,市场份额不断提升,转型速度加快,长期看好具有强产品周期自主品牌带来的产业链投资机会。1月多家自主品牌和新势力车企发布长期规划,新车型不断上市,地方刺激汽车消费补贴政策接力国补退出,需求端有望维持增长,维持行业“强于大市”评级。
  风险提示:1)新能源汽车产销不及预期;2)行业政策执行力度不及预期;3)行业竞争加剧;4)原材料价格上涨。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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