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天风证券-科锐国际-300662-业绩符合预期,期待金三银四复苏表现-230201

上传日期:2023-02-01 14:37:00  研报作者:刘章明,何富丽  分享者:1105954089   收藏研报

【研究报告内容】


  科锐国际(300662)
  事件:公司发布业绩预告,业绩符合预期。预计2022年实现归母净利2.78~3.03亿元、同比增长10%~20%;扣非后归母净利2.21~2.46亿元、同比增长5~17%。此外,预计22年非经常性收益5657万元(去年同期为4190亿元)。
  预计2022Q4归母净利0.60~0.86亿元、去年同期为0.64亿元,此前22Q3公司业绩同比持平、乐观估计22Q4业绩yoy或好于22Q3;扣非后归母净利0.29~0.55亿元、去年同期为0.43亿元。
  收入表现符合预期。我们预计22年收入90亿上下、30%左右增长;根据公司业绩预告,预计国内猎头及RPO收入略下降、灵活用工收入增长明显,而且海外业务收入增长明显。
  2022年宏观环境扰动下,公司仍保增长主要系:
  1)国内市场中高端招聘业务和RPO业务收入受整体市场环境影响同比略有下降,灵活用工业务中的岗位外包需求依然活跃,收入同比增长明显。
  2)国内客户出海的招聘需求及海外本土各类业务需求持续表现活跃,中国香港、东南亚、英国等分支机构业务均良性向上发展。
  3)在“一体两翼”的核心战略指引下,加大技术投入,通过数字化管理提高线下多元服务产品人效;持续升级优化垂直招聘平台“医脉同道”及“零售同道”,报告期内B、C两端注册数字持续增长。
  4)推出垂直招聘平台“数科同道”,积极为智能制造、工业互联、智能驾驶等领域提供精准研发人员招聘与匹配支持。
  5)建设人力资源产业互联平台“禾蛙”、人力资源管理SaaS等多种新技术服务产品进行广泛链接及市场推广。
  盈利预测与投资建议:短期灵活用工及招聘业务呈现复苏态势、密切关注景气度拐点可能带来的高弹性空间,中长期关注大客户外包人头及成本预算变化、同时关注科锐对中大型客户的挖掘和对长尾客户的线上捕捉。我们预计公司22-24年归母净利2.9/3.9/5.1亿元,对应23-24年PE分别25/19倍,维持“买入”评级。
  风险提示:宏观经济下行、行业复苏缓慢、人工政策法规变化、客户用人模式变化、公司战略执行不达预期等风险;业绩预告仅为初步测算结果,具体数据以正式发布的22年年报为准。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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