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首创证券-煤炭开采行业简评报告:供需平稳,保持高景气-230130

上传日期:2023-02-01 14:11:00  研报作者:翟绪丽,张飞  分享者:mao357786   收藏研报

【研究报告内容】


  核心观点
  春节期间动力煤价格保持平稳,节后需求复苏有望带动市场向好。供给方面,春节期间,煤矿停产放假较多,但仍有部分国有煤矿保持生产。假期结束之后,各煤矿陆续复工复产,交通运输能力也逐渐恢复,供应量稳中有增。需求方面,假期期间,工业用电需求偏弱,但气温下降促使居民供暖需求增加,春节假期过后,煤矿及下游企业逐渐复工复产,叠加北方冷空气影响,用电供暖需求增加,预计节后将迎来动力煤价格短期上涨。截至1月20日,大同南郊Q5500弱粘煤坑口价1080元/吨,周环比上涨1.60%;陕西榆林Q5500烟煤末坑口价1191元/吨,周环比持平;内蒙东胜Q5200原煤坑口价976元/吨,周环比持平。库存方面,截至1月13日,北方港口库存合计2339万吨,较1月6日下降0.17%;长江口库存合计450万吨,较1月6日下降0.44%;截至1月29日,广州港库存194万吨,较1月17日上升5.43%。
  炼焦煤市场供需结构趋于好转,价格偏稳运行。供给方面,春节过后,矿井陆续复工,焦企、钢企开工率上升,产量逐渐上升。蒙古国受国内反腐抗议影响,2月份开始,蒙古最大的国有煤炭企业停止与中国直接签署销售协议,转而公开拍卖,预计将对进口焦煤价格产生一定冲击。需求方面,春节前期钢厂并未充分补库,假期结束后,下游焦钢企业库存较低,节后有望积极补库,下游钢铁、建材需求较为活跃,近期钢材价格出现明显上涨,预计伴随节后大面积复工复产,尤其是地产基建有望发力,焦煤预计继续探涨。库存方面,截至1月27日,国内100家样本独立焦化厂炼焦煤总库存为923.30万吨,周环比下降166.1万吨,降幅15.25%;国内110家样本钢厂炼焦煤总库存889.07万吨,环比上升16.55万吨,涨幅3.29%。截至1月28日,焦炭港口总库存为181.30万吨,环比下降4万吨,降幅2.16%。
  2022年原煤产量同比增加9%,煤炭占能源消费比重增加0.2%。根据国家统计局数据显示,2022年12月份,全国原煤产量4.0亿吨,同比增长2.4%,增速比上月放缓0.7个百分点,日均产量1299万吨。进口煤炭3091万吨,同比下降0.1%,降幅比上月收窄7.7个百分点。2022年1-12月合计生产原煤45.0亿吨,同比增长9.0%;进口煤炭2.9亿吨,同比下降9.2%。2022年,能源行业生产高位运行,其中煤炭开采和洗选业增加值较上年增长7.9%。根据国家统计局初步测算,2022年能源消费总量比上年增长2.9%。化石能源消费中煤炭比重提高0.2个百分点。我们预计2023年煤炭供需有望继续保持稳定增长。
  投资建议:重点关注陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、平煤股份。
  风险提示:稳增长政策不及预期,需求不振、煤价大幅下跌等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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