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西南证券-交运行业周报:春节出行预订赶超疫前,快递件量稳中有升-230129

上传日期:2023-02-01 14:18:00  研报作者:胡光怿  分享者:liuzhoxu   收藏研报

【研究报告内容】


  市场表现:本周中信交运指数]+1.5%,跑输大盘1.1个百分点。其中公路+2.7%,铁路-0.1%,公交+1.0%,航运+3.7%,港口+2.7%,航空-0.0%,机场+4.3%,物流综合+2.9%。板块涨幅前五个股:连云港+12.6%、保税科技+11.2%、大众交通+11.1%、ST万林+8.9%、永泰运+8.7%;涨幅后五个股:德邦股份-4.8%、三羊马-4.7%、白云机场-3.9%、中国东航-2.2%、富临运业-0.9%。
  行业主要指数变化:航空方面,本周国内航线景气指数环比+23.4%,港澳台航线景气指数环比+9.1%,国际航线景气指数环比+3.1%;运输量指数上涨,其中国内线环比+53.9%,国际线环比+51.2%,港澳台航线环比+27.4%;价格指数较上周略有上涨,其中国内线环比+4.8%,国际线环比-1.7%,港澳台航线环比+7.7%;国内航线客座率为71.6%,环比+0.2%;国际航线客座率为65.1%,环比+11.3%;港澳台航线客座率为55.7%,环比+8.1%。航运方面,BDI运价指数较上周下跌183点,1月22日报收763点;BDTI报收1415点,较上周下跌30点(-2.1%),BCTI报收715点,较上周下跌142点(-16.6%)。集运市场指数下跌,1月20日,CCFI报收1160.6点,下跌3.4%;SCFI报收1029.8点,下跌0.2%。1月13日,中国公路物流运价指数报收于1031.6点,相比于去年同期上涨18.8点,同比+1.9%。
  行业动态:1)“黄金周”回归,线上出行预订反超2019年;2)全球首架C919国产大飞机兔年验证首飞“打卡”南昌;3)春节假期全国揽投快递包裹量超7亿件;4)中远海汽车船新年第一条定制化专班航线首船启航。
  重点推荐:
  1)招商南油:全球炼油重心东移,成品油跨区运输成为“新常态”,消费旺季欧洲柴油进口需求高涨,而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口,苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者,成品油轮新增运力放缓,船舶供应减少短时间内难以逆转,公司内外贸兼营静待价值重估。
  2)招商轮船:三季度原油运输市场复苏明显,运价加速上行,公司油轮业务三季度扭亏为盈,同时公司在高位落实若干长航次现货租约,全年业绩有望大幅扭亏,此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔,或将享受更高收益。
  3)德邦股份:公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复,叠加快运行业周期性增长及工业增加,中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控,进一步修复盈利水平。
  4)顺丰控股:当前公司业务量稳步修复,差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破,成本管控成果进一步巩固;中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长,嘉里物流成为新的增长曲线。
  风险提示:1)宏观经济波动;2)油价大幅波动;3)汇率大幅贬值等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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