中诚信国际-中国实体零售行业展望，2023年1月-230131

　　近年来，受宏观经济增速下行及网络零售冲击等因素影响，我国实体零售行业增长乏力，而新冠疫情导致消费信心不足加剧了景气度下滑趋势；2022年以来样本企业普遍盈利及偿债指标弱化，信用质量有所下降。随着“新十条”等疫情防控优化措施的出台，未来行业景气度有望逐步恢复，但其恢复程度及零售企业后续盈利及信用水平的变化情况有待进一步关注。
　　中国实体零售行业的展望为负面改善，中诚信国际认为，未来12~18个月该行业总体信用质量较“负面”状态有所改善，但尚未达到“稳定”状态的水平。
　　摘要：
　　2022年以来，新冠疫情叠加经济下行压力等因素冲击社会消费，实体零售行业景气度下行；随着疫情防控措施不断优化调整，零售行业景气程度有望恢复，但其恢复程度有待持续关注。
　　2022年以来，经济下行、居民收入减少等因素抑制消费需求，加之疫情反复导致商场客流量锐减，百货门店亏损增多引致闭店数量上升；疫情防控政策调整后，百货业态经营状况有望逐步恢复，但恢复效果有待观察。
　　受疫情反复和线上分流等因素影响，超市业态经营承压，但仍保持一定韧性；同时，为应对激烈的市场竞争格局，超市业态仍在探索高效的经营策略，后续业绩改善情况有待持续关注。
　　2022年以来，实体零售企业经营普遍承压，各业态财务表现呈分化态势，但样本企业普遍仍保持良好的获现和偿债能力，财务杠杆相对合理。同时，仍需关注疫情防控政策调整后实体零售企业经营业绩的恢复情况及未来转型策略对其盈利水平的影响。