天风证券-影视院线：23年春节档票房67.58亿历史第二，超19年仅次于21年，关注供给侧修复下影院板块盈利提升-230130

　　23年春节档票房67.58亿历史第二，超19年仅次于21年。
　　根据国家电影局，2023春节档（除夕至正月初六）票房同比增长11.89%至67.58亿元。观影人次为1.29亿，同比增长13.16%。国产电影票房占比为99.22%。
　　我们认为观影需求呈恢复趋势，具体指标体现为：1）初一至初六单日票房的同比增速分别为-6.3%/+6.0%/+12.6%/+25.2%/+17.2%/+27.8%；2）单日观影人次的同比增速分别为-1.5%/+8.9%/+12.8%/+23.5%/+21.3%/+19.9%；3）初二至初六单日票房的环比降幅均值为6.0%，小于2019-2022年的-11.2%/-9.9%/-11.2%。
　　分线级城市看，1-5线城市较2022年同期票房全面恢复，恢复率分别达106%/112%/111%/116%/114%，较2021年分别为74%/85%/88%/93%/89%。
　　分渠道看，前三大影投为万达电影、横店院线、大地院线，市占率同比分别变动+0.6/+0.1/-0.8pct，前十大影投市占率提升1.1pct。其中，万达电影、横店院线、上海星轶影院、CGV影城投资公司、金逸影视、博纳影院投资、中影影院投资、幸福蓝海影院发展的票房同比增长均超10%。
　　从影片内容看，2023春节档以高豆瓣评分和优异票房验证了优质内容对拉动观影需求的作用。
　　2023春节档上映6部影片（其中《中国乒乓之绝地重生》于1月25日宣布改档），在平均时长超过往年的情况下，豆瓣均分为7.1分，优于2019-2021年的5.8/6.3/6.6分。截至1月27日，《满江红》《流浪地球2》《熊出没·伴我“熊芯”》《无名》《深海》《交换人生》分别实现票房26.06/21.63/7.47/4.93/3.59/2.90亿元，整体呈现两强局面。
　　供给端持续修复，内容常态化主线更加清晰。
　　供给侧多部国产/进口重磅影片陆续定档。国产影片方面，《风再起时》（博纳影业、猫眼娱乐等出品）定档2月5日；《宇宙探索编辑部》（中国电影、郭帆影业等出品）定档4月1日；《长空之王》（亭东影业、阿里巴巴影业等出品）定档4月28日；《检察风云》（文投控股等出品）定档4月29日。进口影片方面，漫威出品、中国电影引进发行的《黑豹2》（全球票房8.41亿美元，北美2022年度票房第二影片）定档2月7日、《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》定档2月17日。
　　建议关注：万达电影、横店影视、博纳影业、中国电影、光线传媒、欢喜传媒、猫眼娱乐、IMAX CHINA、阿里影业。
　　风险提示：内容上线不及预期、影片撤档风险；用户消费意愿修复不及预期风险等。