中诚信国际-保险资产管理业创新型产品季度观察与展望：业务发展或将提速，房地产和基础设施领域有望加大投资-230130

　　保险资产管理业创新型产品总体保持增长，增速或将回升。随着房地产“三支箭”政策出台，以及党中央文件、中央经济工作会议对基础设施领域的强调和部署，保险资金预计仍将在房地产及基础设施领域发挥重要作用。未来仍需关注房地产企业的流动性风险，以及部分区域及城投平台的再融资压力。
　　摘要
　　1.2022年，保险资管业创新型产品总体保持增长态势，但增速逐步放缓、结构有所调整。作为主要品种的债权投资计划，受宽信用背景下债券市场发行成本下行替代效应的影响，叠加利率持续走低、“优质资产荒”以及疫情的冲击，登记/注册数量和规模同比有所下降；而随着发行政策改革，保险资产支持计划登记数量及规模远超2021年全年水平，保险私募基金和股权投资计划亦同比保持增长。
　　2.2023年，疫情影响减弱、经济持续恢复、市场信心回升等因素将有助于实体企业恢复或加大融资需求，伴随另类投资注册发行机制不断优化完善并取得快速发展，保险资管业创新型产品有望通过债权融资、股权融资、股债结合等形式继续发力于实体经济融资需求，业务增速较2022年可能有所回升。
　　3.“房地产金融16条”等“三支箭”政策齐发，以及党中央文件、中央经济工作会议强调基础设施领域补短板背景下，保险资管业可充分发挥长期资金优势和专业化运作能力。但仍需关注“类信贷”业务压降过程中房地产企业的流动性风险，以及债务负担较重且非标融资占比高的区域及城投平台的再融资压力。